孫剛 專欄 

市場仍然會維持3731點作為頂部的箱體結構。這個橫向結構給市場的另外一個啟示就是，不是不能上破3536點，而是為了更大的利益，暫時壓著就是不破。多數個股其實連隨波逐流也算不上，根本賺不到跟隨指數的利潤。

滬指3328點之后一直以一個類似于平緩的上升通道的箱體結構在運行，總體歸屬于3731點下跌以來的B浪反彈。從力度來看，這個B浪反彈很難走得較高，3536點作為當時跌破3209點和3348點連線的上升趨勢線的破位位置，是有技術含義的，市場要想把B浪反彈的規模做大一點，3536點的收盤價的有效上破是一個前提。

市場能不能上破3536點?能，但是沒有必要，因為從市場結構來看，3731點的頂部級別是高于3536點的，在當前環境下，勉強上破3536點也行之不遠。所以市場仍然會維持3731點作為頂部的箱體結構。

這個橫向結構給市場的另外一個啟示就是，市場的內在做多的能量比想象的要充足一點，也就是說，不是不能上破3536點，而是為了更大的利益，暫時壓著就是不破，因為歷史的圖表的統計結果表明，出現這種結構是比純粹的箱體要來得強勢的。所以，整個指數在比較小的200點的波動范圍內上下波動，而個股在這個狹小的波動范圍內反復進行調整。

其波動有個非常明顯的特征，首先上漲的時候，只有一小部分持續上漲，多數個股不跟隨指數上漲;而下跌的時候，那部分上漲的個股基本上不跟隨下跌，而已經開跌的個股往往是一跌不回頭。出現這種狀況實際上是因為市場的資金結構出現了重大的變化，散戶的資金在整個市場沒有能夠出現整體上漲的情況下，缺乏影響市場的能力，而以游資和機構為主體的資金只可能針對目標個股進行操作，其上漲和下跌均具備波段的特征。所以，漲高的股票一旦開跌是需要離場的，反過來，能夠盈利的基本上是那種持續上漲的或者投機倒把連續短炒的，多數個股其實連隨波逐流也算不上，根本賺不到跟隨指數的利潤。

所以，在一個總體只有200點的結構當中，漲了再去分析牛市是不是已經發生，跌了再去分析會跌到多少多少點，往往不是十分的高效。就基金群體而言，以往那種無需深入思考只要抱團就行的盈利模式在當前明顯不具備盈利效應，而從行業銷售收入增長率、毛利率增長率和當前個股市值的對應來進行選股的策略往往容易獲得超額利潤。未來，從牛市的角度去選擇中長期的個股，是比較合適的。 

(作者為職業投資者)