李泓灝 專欄

由于通脹焦慮和流動(dòng)性預(yù)期下修，同時(shí)外圍市場較為穩(wěn)定，A股也處于有利時(shí)間窗口期，結(jié)構(gòu)性行情還將向縱深發(fā)展，投資者可在控制倉位的前提下逢低吸納中報(bào)業(yè)績增長預(yù)期強(qiáng)烈、漲幅適中的相關(guān)個(gè)股。

周三，兩市股指全天窄幅震蕩，滬指收漲0.32%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指收平，個(gè)股漲跌參半，周期股發(fā)力，鴻蒙概念股繼續(xù)強(qiáng)勢。

盤面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：一、白酒板塊劇烈分化。皇臺(tái)酒業(yè)超跌反彈漲停，且部分白酒紅盤報(bào)收，但以舍得酒業(yè)為代表的部分二三線白酒個(gè)股仍跌幅超過5%，白酒板塊劇烈分化，后市仍以“估值回歸”為主。

二、順周期板塊再度崛起。以煤炭、石油為代表的順周期板塊再度上漲，其中以煤炭板塊最為強(qiáng)勢，板塊指數(shù)上漲3.45%，說明由于順周期板塊調(diào)整多時(shí)，中報(bào)增長預(yù)期較為強(qiáng)烈，部分資金介入順周期板塊嘗試制造超跌反彈機(jī)會(huì)

三、鴻蒙概念股再度拉升。以潤和軟件、傳智教育為代表的鴻蒙概念股再度拉升，多只個(gè)股漲停，形成了較好的板塊聯(lián)動(dòng)及賺錢效應(yīng)，說明由于鴻蒙概念持續(xù)有催化劑發(fā)酵，短線資金持續(xù)介入該板塊積極做多。

四、市場缺乏主流熱點(diǎn)。雖然煤炭、鴻蒙等板塊反復(fù)活躍，但白酒板塊及醫(yī)美板塊的持續(xù)調(diào)整，壓制了市場做多情緒，市場缺乏明顯能帶動(dòng)人氣的主流熱點(diǎn)。

五、成交量開始萎縮。兩市成交8810億元，近期首次跌破9000億元，說明由于市場缺乏明顯賺錢效應(yīng)，觀望情緒開始升溫。

消息面上，首先，5月數(shù)據(jù)顯示，CPI上漲力度趨弱，PPI延續(xù)快速上行勢頭但已到頂，通脹消退后，市場融資利率也將再現(xiàn)下降跡象，資本市場或全面回暖。其次，5月數(shù)據(jù)顯示，PPI沖頂影響仍未傳導(dǎo)至CPI，貨幣政策因PPI階段性沖高而大幅收緊的可能性很小。第三，市場流動(dòng)性有望保持寬裕。截至6月8日，今年權(quán)益類公募基金累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)9011億元，較去年同期增長78%。另據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年保險(xiǎn)等長線資金的入市規(guī)模有望達(dá)到2000億元左右。第四，外資對A股的配置動(dòng)力仍在。截至6月8日，今年北向資金累計(jì)凈流入2083億元，已經(jīng)接近去年全年。第五，A股5月新增投資者增速觸底回升，同比增長16.3%，環(huán)比降幅也在收窄。另外，融資余額也創(chuàng)下近6年以來的新高。

綜上，由于白酒、醫(yī)美等主流熱點(diǎn)板塊持續(xù)殺跌，市場虧錢效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，雖然鴻蒙、順周期等板塊反復(fù)活躍，但無法有效帶動(dòng)市場人氣;由于通脹焦慮和流動(dòng)性預(yù)期下修，同時(shí)外圍市場較為穩(wěn)定，A股也處于有利時(shí)間窗口期，市場震蕩將提供低吸機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)性行情還將向縱深發(fā)展，投資者在控制倉位的前提下逢低吸納中報(bào)業(yè)績增長預(yù)期強(qiáng)烈、漲幅適中的相關(guān)個(gè)股，耐心等待輪動(dòng)是目前比較理性的策略。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))