孫剛 專欄 

箱體疊箱體結構已經維持了相當長的周期，除非有特別的需求，否則，上上下下的箱體符合各方利益。當前大盤在3470點到3637點的箱體中運行，在沒有收盤有效下破3470點之前，不宜就指數的走勢做趨勢化的判斷。在這個過程當中，精選個股投機是較好策略。

兩周前分析，當前大盤在3470點到3637點的箱體中運行，市場就算上破3637點也維持不了幾天的漲勢。兩周以來的走勢基本上符合判斷，當前市場就是在這個箱體內運行，在沒有收盤有效下破3470點之前，不宜就指數的走勢做趨勢化的判斷。

因為箱體疊箱體結構已經維持了相當長的周期，市場沒有能力真正地去做上破和下破，除非有特別的需求，否則，上上下下的箱體符合各方利益。那么需求是啥?就是準備指數牛市了，也就是說，當市場真正準備啟動牛市的時候，市場才會打破這個箱體結構，進行下破，并且維持一段走勢的跌幅，在那之后，市場的底部很可能是牛市指數的起點端。所以，如果不準備牛市的發生，也就沒有指數的持續下破。反過來，在指數沒有持續下破之前，能維持一個箱體接一個箱體的盤升已經是非常好的走勢，指望馬上產生大牛市是不現實的。

在這個過程當中，精選個股投機是較好策略。那些股價輕松超越3731點的個股，通常是比較好的股票;那些3500點的股價還遠遠跌破了3300點時的個股，如果不能指望V型反轉的話，通常走勢會比較沉重。

在市場的指數走箱體結構的時候，對個股的期望值應該分為兩個階段，第一個階段就是買入的時候如果指數是下跌的，而個股相對抗跌或者逆勢上漲，那么你可能需要有一定的信心，這是買入的階段。反過來，當這種個股持續上揚了一個階段以后，也可能需要減少對個股漲幅的期望值，這是賣出的階段。尤其是市場認為某一種概念或者某一個熱門板塊形成單邊走勢之后，往往會盛極而衰，因為指數的箱體結構不允許個股的持續飆升。而且，在實際操作當中，往往是概念性的個股漲幅更大，流通市值小的個股漲幅更大。所以，醉翁之意不在酒的可能性更大。

在這種情景之下，當市場下跌了以后，對市場或者說指數要有信心，還會漲回去的;反過來，當市場持續上漲至箱體頂部之后，要有落袋為安的打算。這種格局將維持相當長的運作周期。從市場輿論來看，有認為7月份可能形成高點的想法，不過，這種高低點通常還是指數箱體結構的表現。

從市場的交易格局來看，各人自掃門前雪的交易特征非常明顯，市場明顯缺乏那種一呼百應的所謂龍頭，你漲你的，我跌我的，這也是市場規模變大以后的無奈反應，下一個階段，市場對個股炒作的風險嘗試會有所提高。

(作者為職業投資者)