徐曉宇 專欄 

A股市場仍然將是存量博弈為主，但是進(jìn)入下半年以后，短期的震蕩幅度有可能加大。前期的持續(xù)放量橫盤疑似主力資金次高位調(diào)倉派發(fā)信號。對于經(jīng)過多年的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、技術(shù)面明顯大級別見頂后的傳統(tǒng)績優(yōu)股要格外小心。

近兩周A股市場走勢剛好反向，前一周是前四天小幅度震蕩，最后一天預(yù)期周末可能有利好消息而漲幅較大;后一周是前四天小幅度震蕩，最后一天之前的預(yù)期落空后出現(xiàn)了較大幅度的下跌。兩周以來雖然上證指數(shù)從終點(diǎn)又回到了起點(diǎn)，但是個(gè)股還是有些機(jī)會的，A股共有1700家個(gè)股上漲，2700家個(gè)股下跌，仍然是拆東墻補(bǔ)西墻、存量博弈的局面。

基本面看，從6月底的各種數(shù)據(jù)以及市場現(xiàn)象看，資金面并沒有出現(xiàn)傳統(tǒng)的半年度緊張狀況，因此預(yù)期下半年不需要更寬松，甚至有可能適當(dāng)?shù)氖站o一些。A股市場仍然將是存量博弈為主，只要不出現(xiàn)超預(yù)期的利好或者利淡因素，出現(xiàn)較大幅度的趨勢性行情的可能性極小，但是進(jìn)入下半年以后，短期的震蕩幅度有可能加大。

技術(shù)面看，上證指數(shù)目前可能處于3731點(diǎn)調(diào)整以來的C浪調(diào)整中，前期的持續(xù)放量橫盤疑似主力資金次高位調(diào)倉派發(fā)信號，經(jīng)過3月至5月的橫盤和之后突破去年橫盤了半年的箱體上沿之后，上證指數(shù)可能正在建立一個(gè)新的箱體，這個(gè)新的箱體有可能是較去年的箱體上移半個(gè)或者一個(gè)箱體的幅度。今年1月、5月和6月底的三個(gè)高點(diǎn)疑似箱體上沿，2月中旬短暫的突破箱體上沿僅為誘多的假突破行情。

市場層面看，A股場內(nèi)融資余額已經(jīng)突破16000億元，較年初增加了1500億元，同期上證指數(shù)僅上漲了100點(diǎn)，沒有出現(xiàn)傳統(tǒng)的一季度大量增量資金涌入現(xiàn)象，下半年增量資金大規(guī)模進(jìn)場的可能性更小，場內(nèi)資金仍然是以尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

綜上所述，近期基金發(fā)行的數(shù)量很多，但是媒體對于新發(fā)行基金規(guī)模的報(bào)道很少，由此可以猜測新基金的認(rèn)購熱情有限，存量資金博弈時(shí)期認(rèn)購不能吸引足夠多的增量資金加盟，即便是以各種方式拉抬指數(shù)，也難以制造出趨勢性行情，市場的機(jī)會主要還是在資金短線關(guān)注的個(gè)股當(dāng)中。操作方面，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會以及交易性機(jī)會為主，對于經(jīng)過多年的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、技術(shù)面明顯大級別見頂后的傳統(tǒng)績優(yōu)股要格外小心。

(作者為中金財(cái)富證券高級投資顧問)