市場上周迎來中秋假期，自9月14日滬指一度達到了3723點后再度迎來回調，3731點的階段高點依舊未能突破，在此期間創業板依舊持續橫盤震蕩。當前，一方面A股市場連續破萬億元成交量的紀錄在持續，另一方面指數不僅沒有明顯的突破，反而持續震蕩，滬指和深成指還多次出現分化走勢。鑒于此情形，大趨勢維持震蕩，而從成交量看市場的風格或許在逐步切換，結構性行情持續，市場的資金調倉換股頻率加快。

進入本周一，三大股指全部小幅高開，此后滬指震蕩走低，深成指在前收盤點位上方整理，而創業板指則小幅走高后維持在高位。盤面上，以白酒為代表的大消費板塊迅速拉升領漲兩市，開盤僅僅半小時多貴州茅臺強勢沖擊漲停，而與之形成鮮明對比的煤炭、有色、化工等資源類板塊遭遇重挫，相關個股出現批量跌停。午后，市場持續分化，滬指弱勢盤整，個股跌多漲少，行業板塊除消費外幾乎收跌。兩市成交量再度突破萬億元。

消息面，商務部消費促進司副司長王斌26日表示，消費市場總體呈現積極恢復態勢，預計全年社零總額有望達到44萬億元，比2020年增長12.5%左右，比2019年增長8%左右。煤價高位運行，電煤緊缺，9月23日以來，東北多地發布限電通知，通知稱，若電力緊張情況沒有緩解，限電工作可能會持續。數據顯示，本周共有79家公司限售股陸續解禁，合計解禁市值為大約910億元。

市場分析，周一市場的焦點無疑是白酒股重新獲得了市場資金的青睞，在指數近乎橫盤甚至小幅回調的背景下，多個白酒股漲停，自9月份以來，北向資金已經多日凈買入白酒股，消費類ETF份額也是持續大增。經歷了持續的回調，盡管消費板塊的整體估值稍有回落，但筆者還需要提示風險，畢竟周一市場蹺蹺板效應明顯，資源個股大量跌停，即便是茅臺、五糧液等大漲，也未能帶動指數，后續市場反復也是大概率事件。

技術分析，周一收盤后滬指收下三連陰，一方面均線產生壓力，日K線級別MACD“死叉”存在擴散趨勢，創業板指數持續震蕩，暫時沒有突破的跡象。結合上文的分析，接下來在市場風格切換的背景下，資源板塊的弱勢短期內難以改變，消費類存在反彈機會，但依舊建議把握結構行情。

(作者為大同證券策略分析師)