本周市場(chǎng)打破此前的連續(xù)反彈趨勢(shì)，周期及消費(fèi)板塊集體回撤拖累滬指表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)抗跌，但也有所回落，綠色電力及新能源汽車板塊成為市場(chǎng)唯一的主線，其他板塊賺錢效應(yīng)均較差。除此之外，行業(yè)內(nèi)部分化也較為明顯，短線市場(chǎng)交易重心在行業(yè)景氣及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。北向資金本周持續(xù)凈流入。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)多數(shù)下跌，電氣設(shè)備、公用事業(yè)及汽車板塊漲幅居前，雙碳政策頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)刺激板塊持續(xù)走強(qiáng)，煤炭?jī)r(jià)格下跌利好電力板塊盈利改善，汽車缺芯問(wèn)題緩解及補(bǔ)庫(kù)預(yù)期驅(qū)動(dòng)板塊向好，家電、建材、地產(chǎn)板塊跌幅居前，三季報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)一步下行及房地產(chǎn)稅等政策約束使得相關(guān)板塊承壓。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指沖高回落至3600點(diǎn)下方，一度逼近3500點(diǎn)，短期將考驗(yàn)?zāi)昃€支撐，創(chuàng)業(yè)板指小幅回調(diào)不改均線多頭趨勢(shì)，預(yù)計(jì)仍將保持相對(duì)韌性，市場(chǎng)成交量先升后降，短期謹(jǐn)慎情緒再起，預(yù)計(jì)在業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)及資源品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)釋放后市場(chǎng)的悲觀情緒或有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前維持震蕩休整的判斷。

近期產(chǎn)業(yè)政策及三季報(bào)業(yè)績(jī)邊際變化依然是主導(dǎo)市場(chǎng)及板塊走勢(shì)的重要因素，高景氣的碳中和板塊得到市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注，而受到政策壓制的周期板塊則呈震蕩下跌或快速回調(diào)走勢(shì)。后市來(lái)看，國(guó)內(nèi)四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在內(nèi)生動(dòng)能偏弱、缺乏政策強(qiáng)支撐以及疫情擾動(dòng)的環(huán)境下整體增速或難以較快恢復(fù)，且這一預(yù)期已成市場(chǎng)共識(shí)，在流動(dòng)性層面以穩(wěn)為主的基調(diào)也決定了市場(chǎng)暫時(shí)不具備持續(xù)上行的動(dòng)能，下個(gè)月將進(jìn)入政策密集期，G20峰會(huì)及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議等將陸續(xù)召開(kāi)，屆時(shí)市場(chǎng)的波動(dòng)方向或更為明確，短期市場(chǎng)波動(dòng)更多取決于三季報(bào)的披露情況和產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)的景氣預(yù)期，延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情為主。

從中期視角來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格短期在政策打壓下持續(xù)回落，市場(chǎng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期也有所減弱，但短期應(yīng)提防部分高景氣高位股三季報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的回撤風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)處于相對(duì)低位存在業(yè)績(jī)環(huán)比改善預(yù)期的板塊及個(gè)股可逐步給予重視。以風(fēng)光電、儲(chǔ)能、鋰電池為主的新能源板塊仍具有較高的景氣度，但需要以業(yè)績(jī)確認(rèn)為基礎(chǔ)展開(kāi)布局，銀行、化工板塊整體具有較高的估值性價(jià)比及業(yè)績(jī)可持續(xù)性，仍值得關(guān)注。

(作者為南京證券策略研究員)