周三，早盤兩市股指震蕩下行，午后第一個小時縮量陰跌，但臨近尾盤指數小幅回暖，滬指收于3500點下方，險守年線，上證50指數跌近1%。不過總體上個股普漲，近3000股上漲，滬深兩市成交額連續第9個交易日突破萬億元，但較前日縮量明顯。

盤面上有幾點現象值得關注：一、煤炭板塊超跌反彈。以兗州煤業為代表的煤炭板塊大幅反彈，多只個股漲幅超過5%，板塊指數上漲3.8%領漲兩市。

二、強勢股大幅調整。以石大勝華、湖北宜化為代表的前期強勢股大幅調整，多只跌幅超過5%，說明強勢股持續上漲，積累了較多的獲利盤，獲利回吐的要求較為明顯。

三、新能源板塊大幅分化。以科華數據為代表的儲能板塊反彈，但并沒有形成較好的板塊聯動，同時以隆基股份為代表的光伏板塊整體調整。

四、市場人氣持續低迷。自然漲停個股44家，與前天基本持平，同時多只前期強勢股補跌，市場人氣持續低迷。

五、兩市成交量再度萎縮。兩市成交量1萬億元，較前日萎縮20%，說明觀望情緒持續升溫。

消息面上，經濟失速下行的擔憂增加了市場的脆弱性，賺錢效應不佳，而周二消息面的負面解讀加劇了市場的悲觀情緒，并一度造成恐慌性拋售。不過隨著官方的辟謠，負面情緒將逐步消散。首先，國內政策力度繼續加碼，國務院總理李克強日前表示，當前經濟面臨新的下行壓力，要針對市場主體制定新的組合式減稅降費政策。其次，宏觀流動性繼續保持合理充裕。10月20日至29日，8次公開市場逆回購操作總量達1.3萬億元。同時人民銀行有針對性的政策安排。第三，上市公司整體復蘇局面顯著。三季報顯示，前三季度無論是營收還是凈利潤，A股上市公司同比增幅均創下近5年同期新高。第四，交易資金繼續活躍。周三滬深兩市成交額連續第9個交易日突破1萬億元。同時周三北向資金繼續逆市凈買入7億元保持連續5日凈買入，合計凈流入157億元。

綜上，市場持續震蕩，在沒有新的熱點，同時前期強勢股又持續大幅下跌的影響下，人氣低迷，觀望情緒持續升溫。但我們認為，市場波動更多來自于短期負面情緒的脈沖性影響，在市場流動性總體穩定的環境下，以結構性行情繼續蓄勢的格局不會發生改變，風險與機會將繼續并存，而隨著下周六中全會的召開，一旦擾動市場不確定因素逐步明確，市場將有望結束持續調整的態勢。

(作者為中天證券經紀部業務總監)