本周市場在前一周情緒明顯改善的基礎上延續修復行情，指數重心有所抬升，地產政策邊際放松預期強烈引發市場整體性的偏好修復，上游資源品近期價格有所回升帶動權重板塊走高繼而使得滬指表現更佳，創業板指在新能源等成長板塊的拖累下表現相對偏弱。市場風格博弈依然劇烈，短期行情持續性一般，北向資金本周持續凈流入，南向資金則小幅凈流出。

申萬一級行業多數上漲，有色、食品飲料及采掘板塊領銜上漲，工業及能源金屬價格持續上行推動有色板塊情緒修復，食品飲料板塊中白酒在周中強勁反彈，采掘板塊受益煤炭價格好轉也有所修復;休閑服務、農林牧漁及軍工板塊跌幅居前。

市場走勢方面，滬指一度沖擊3600點，但未能有效站穩，上方依然面臨一定的壓力，指數總體處于上行趨勢中，成交量維持相對高位，或有望繼續向上修復，創業板指大幅上漲后連收十字星，短期漲幅較大后需要時間消化分歧，整體也處于偏強走勢中。在信用風險擔憂進一步減輕以及政策端取向保持積極的背景下，市場風險偏好再度改善，但持續性始終不足，小市值題材股獲得短線資金的持續追捧，暫時還是缺乏趨勢行情的主線。

后市來看，市場對經濟下行的風險已表現鈍化，且近期國內散發疫情已得到有效控制，市場的情緒有望進一步修復，政策端取向依然偏積極，國常會提出面對新的經濟下行壓力，要加強跨周期調節，加快剩余專項債額度發行，力爭在明年初形成更多實物工作量，進一步托底經濟增長;央行在三季度貨幣政策執行報告中展望，國內穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，以我為主，維護經濟大局總體平穩，發揮好結構性貨幣政策的作用;全面深改委強調，開展科技體制改革攻堅;都體現了政策穩增長和經濟轉型的意圖。

盡管海外疫情再度嚴峻且貨幣政策在通脹約束下面臨較大的不確定性，但A股市場的表現或更多錨定國內經濟增長及政策情況，具有更強的韌性，總體看，市場仍將保持震蕩修復的態勢。在宏觀預期平穩和產業端也無增量邏輯的背景下，市場波動幅度有所收斂，或醞釀著新一輪風格切換，跨年行情依然可期。

(作者為南京證券策略研究員)