上周滬深兩市都迎來(lái)了小級(jí)別的反彈，其中滬指周四一度逼近3700點(diǎn)大關(guān)，北向資金單周凈買入488億元，創(chuàng)造了陸股通開通以來(lái)的新高。在臨近年底的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)上，北向資金的加速買入給予了市場(chǎng)極高的信心恢復(fù)，但我們也要看到市場(chǎng)沒有出現(xiàn)普漲。隨著滬指的反彈走高，3730點(diǎn)附近的階段高點(diǎn)再次成為指數(shù)更近一步的重要阻力。

進(jìn)入本周一，三大股指早間全部高開，滬指借助著高開后券商、風(fēng)電等板塊的帶動(dòng)下再次突破3700點(diǎn)，此后盡管元宇宙概念時(shí)隔多日后再次爆發(fā)，但無(wú)奈權(quán)重股走勢(shì)不佳反而拉低了股指;午后市場(chǎng)延續(xù)震蕩整理走勢(shì)，而成交量再度突破萬(wàn)億元，收盤滬指收陰線，整個(gè)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)偏中性。

消息面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月8日至10日在北京舉行，會(huì)議要求，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。人民銀行官方發(fā)布消息稱，為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性管理，決定自2021年12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。數(shù)據(jù)顯示，本周共有74家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁市值為400億元左右，屬于年內(nèi)低水平。

市場(chǎng)分析，首先從近期北向資金的連續(xù)買入以及其他外資持股的比例看，A股市場(chǎng)在全球的吸引力依舊強(qiáng)勢(shì)，疊加上周降準(zhǔn)消息落地，房地產(chǎn)堅(jiān)持房住不炒的原則，國(guó)內(nèi)資金的投資需求還會(huì)增加等綜合因素，目前市場(chǎng)的流動(dòng)性保持寬裕。其次是從目前資金的流向和近一段時(shí)間市場(chǎng)的走勢(shì)綜合分析，未來(lái)仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，新一輪的集體上漲發(fā)生概率較低，在此背景下，對(duì)于大漲或者連續(xù)上漲的行業(yè)可進(jìn)行適當(dāng)切換，而在估值修復(fù)的背景下，低估值的藍(lán)籌存在配置的基礎(chǔ)。

技術(shù)指標(biāo)看，首先是本周一出現(xiàn)跳空高開缺口，鑒于周一已經(jīng)出現(xiàn)了沖高回落，接下來(lái)大概率會(huì)及時(shí)回補(bǔ)此缺口;其次是滬指和深成指都面臨著階段高點(diǎn)的阻力，鑒于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情以及近期政策利好存在兌現(xiàn)的背景下，突破前期高點(diǎn)的概率很低。

資產(chǎn)配置方面，考慮指數(shù)仍在震蕩區(qū)間，故逢高減倉(cāng)、逢低布局是主要思路;行業(yè)選擇方面，具備估值優(yōu)勢(shì)的券商、銀行，短期出現(xiàn)調(diào)整的風(fēng)電、儲(chǔ)能，確定性強(qiáng)的軍工、新能源、智能駕駛等都具備配置的基礎(chǔ)。

(作者為大同證券策略分析師)