上周市場延續震蕩行情，繼續以結構性機會為主，板塊之間的輪動一方面抑制了指數的反彈，另一方面也抑制了市場的熱點行情持續效應。目前市場人氣大概率會受到春節假期的影響，結構行情還會持續，輪動或加速，且從三大股指的技術走勢看，還沒有形成明確的底部，在此期間操作的難度較大，但從宏觀和基本面看，市場并無明顯的利空。

進入本周一，上午三大股指全部大幅低開，但此后震蕩回升并全部翻紅。相比于前期，本周市場風格再度發生轉變，首先是前期漲幅較大的醫藥板塊周一回調明顯，反而是鋰電池、光伏、新能源產業鏈等前期熱點賽道漲幅明顯，盤面的分化相對較大。午后市場運行平穩，收盤滬指勉強收紅，但兩市成交量明顯萎縮，考慮到本周是節前的最后一個交易周，資金的避險情緒升溫，接下來市場大概率還會有所反復。

消息面，繼降低MLF、LPR利率后，周末央行再度降低SLF利率，連續降低政策利率為市場釋放流動性屬于政策性利好。公募2021四季報相繼披露，去年四季度對制造業整體配置市值最高;持股變化來看，鋰電、光伏、消費等板塊龍頭四季度獲顯著增持，多只醫藥、白酒、金融股則遭到減持。工信部在本周一表示，要培育一批數字產業化專精特新中小企業。數據顯示，本周共有73家公司限售股陸續解禁，合計解禁市值接近2000億元，周環比上漲60%。

節前的最后一周，持幣還是持股成為市場關注的焦點。數據顯示，過往十年春節后的上漲概率還是很高的，但最近兩年出現下跌。2020年是由于疫情，節后的第一個交易日跌幅較大，但隨后強力反彈;2021年的下跌原因主要是2020年末期的“一九行情”，春節后高市值個股回調。而目前市場前期回調后正在經歷著筑底階段，一方面前期漲幅過快的熱點股估值回歸，調整后的性價比開始顯現;另一方面市場的消極影響逐步退去，同時考慮到已經有企業開始陸續公布2021年業績預告，超預期的公司數量較為樂觀。最后我們可以看到，盡管市場以震蕩調整為主，但北向資金近期加速流入。因此，綜合以上的分析，在不出現極端情況下，春節后的行情還是值得期待的。

盡管節后的行情值得期待，但目前市場依舊處于筑底環節，建議關注有估值優勢的基建、銀行板塊;另一方面可提前布局景氣度高的賽道股，特別是在無明顯利空大幅回撤且具備業績支持的板塊。

(作者為大同證券策略分析師)