雖超3600只個(gè)股上漲，但持續(xù)縮量，說明由于指數(shù)持續(xù)調(diào)整，局部熱點(diǎn)的出現(xiàn)并沒有有效帶動(dòng)市場人氣，但當(dāng)前利空因素已大體出盡，目前對(duì)市場不宜過度悲觀，而春節(jié)后到3月是歷年居民資金活躍確定性最高的時(shí)間，目前市場處于反復(fù)磨底期。

周三，兩市股指震蕩反彈，上證指數(shù)相對(duì)偏強(qiáng)，兩市上漲個(gè)股超3600只。盤面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：

一、基建股上演漲停潮。以浙江建投、保利聯(lián)合為代表的基建股整體上漲，浙江建投8天7板的走勢(shì)帶動(dòng)基建板塊多只個(gè)股上漲，形成較好的板塊聯(lián)動(dòng)及賺錢效應(yīng)。

二、新冠藥板塊再度拉升。以雅本化學(xué)、誠達(dá)藥業(yè)為代表的新冠藥板塊異動(dòng)拉升，板塊指數(shù)上漲2.09%。

三、連板妖股大幅分化。以浙江建投、美吉姆為代表的連板妖股繼續(xù)漲停，但同時(shí)元隆雅圖等前期熱點(diǎn)大幅走低。

四、次新股異動(dòng)拉升。以誠達(dá)藥業(yè)為代表的次新股異動(dòng)拉升，誠達(dá)藥業(yè)20%三連板是近期比較罕見的現(xiàn)象。

五、成交量再度萎縮。兩市成交8070億元，較前日再度萎縮。

消息面上，俄烏危機(jī)正在緩解，市場情緒進(jìn)一步惡化的空間已有限。首先，政策面依然寬松。1月貨幣信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，當(dāng)前國內(nèi)政策處在持續(xù)寬松階段。15日央行小幅增量平價(jià)續(xù)作MLF3000億元，增量續(xù)作MLF體現(xiàn)了央行配合財(cái)政協(xié)同發(fā)力的政策部署。其次，穩(wěn)增長的政策效果逐漸顯現(xiàn)。2022年以來，財(cái)政前置、基建發(fā)力的落地效果已有顯現(xiàn)，至1月20日，全國省市重大項(xiàng)目開工投資同比增68%。第三，數(shù)據(jù)較好。核心CPI同比上漲1.2%，連續(xù)兩月持平。本月CPI與PPI同時(shí)下行，為貨幣政策繼續(xù)“以我為主”提供有利條件。第四，國家外匯管理局日前明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)這次貨幣政策緊縮的外溢影響可能小于上一輪。第五，市場反復(fù)調(diào)整之際，增量資金正借道ETF大舉抄底。1月場內(nèi)股票型ETF凈申購份額達(dá)到445億份，創(chuàng)出歷史新高。

綜上，市場在外圍大幅反彈的背景下，雖超3600只個(gè)股上漲，但卻出現(xiàn)了持續(xù)縮量的走勢(shì)，說明由于指數(shù)持續(xù)調(diào)整，局部熱點(diǎn)的出現(xiàn)并沒有有效帶動(dòng)市場人氣，市場謹(jǐn)慎情緒占優(yōu);由于短期跌速較快，市場信心的重塑仍然需要時(shí)間和過程，風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)并非一蹴而就，但當(dāng)前利空因素已大體出盡，國內(nèi)基本面、政策面、資金面的積極因素逐步匯聚，目前對(duì)市場不宜過度悲觀;歷史上在市場相對(duì)低位、預(yù)期偏低的背景下出現(xiàn)超預(yù)期的信貸和社融增量，從兩到三個(gè)月的周期對(duì)市場影響偏積極，也是A股歷次大底的重要條件之一;而春節(jié)后到3月是歷年居民資金活躍確定性最高的時(shí)間，預(yù)計(jì)市場資金將恢復(fù)流入，目前市場處于反復(fù)磨底期，中長期看也正好處于戰(zhàn)略布局階段。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))