上證指數(shù)第三次在3700點附近遇阻回落后，在3400點至3500點震蕩整固，由于俄烏沖突的干擾，上證指數(shù)未能向上突破，轉(zhuǎn)而向下拓展空間。近兩周，A股市場共有1100只個股上漲，3500只個股下跌，屬于明顯的向下破位拓展空間的趨勢，從個股的走勢上看，移倉換股重新布局仍然在繼續(xù)。

從基本面看，國內(nèi)情況良好，特別是“兩會”以后政策導(dǎo)向明朗，股市中布局的大方向基本確定。俄烏沖突影響極大，并且無法預(yù)知。新基金發(fā)行仍然不及預(yù)期，市場在一季度內(nèi)能否吸引到較有規(guī)模的主流資金對全年行情影響極大，緊跟主流資金極為重要。

從技術(shù)面看，上證指數(shù)跌破了盤整一年多的3320點至3730點箱體之后，技術(shù)面上是至少下移一個箱體的空間，但目前從基本面上還找不到支持下移一個箱體的充分理由，2020年7月至12月，3170點至3460點箱體有可能成為未來半年左右的震蕩區(qū)域。

從市場層面看，超前建設(shè)、國產(chǎn)替代及四低板塊(低價、低位、低市盈率、低市凈率并且不與政策導(dǎo)向相駁)是主流關(guān)注的重點，隨著全球?qū)σ咔榈闹鸩降?，受疫情影響較大的行業(yè)也值得關(guān)注。

綜上所述，過去幾年里適合擇優(yōu)參與，選賽道，選龍頭;今后一個時期則適合首先用排除法排除一些不宜參與的行業(yè)板塊及個股，在一些長期不被市場關(guān)注的低市凈率、低市盈率、低價、低位的行業(yè)板塊中優(yōu)選個股。另外就是一些長時間既不能證實、也無法證偽的題材股，可以關(guān)注其交易性機會。

操作方面，短線技術(shù)好、有頻繁交易條件的投資者可以多關(guān)注突發(fā)事件影響的板塊，一般投資者可多關(guān)注超前建設(shè)、國產(chǎn)替代以及四低板塊，對于在前期熱門的題材股、白馬股、賽道股中高位套牢的投資者，應(yīng)考慮止損，亡羊補牢為時未晚。

(作者為原中金財富證券資深投資顧問)