本周市場先抑后揚(yáng)，金融委周中的會(huì)議基本確立政策底，之前困擾市場的問題正在一個(gè)個(gè)地被解決或預(yù)期改善。

本次金融委的會(huì)議可以類比2018年10月的作用，當(dāng)時(shí)市場在經(jīng)歷了大半年的調(diào)整后出現(xiàn)加速下跌，會(huì)議后出臺(tái)了一系列穩(wěn)定政策，市場隨之在年底確立了2440點(diǎn)的市場底，而本次會(huì)議可以說是對(duì)癥下藥，凸顯了當(dāng)下資本市場的重要性。

會(huì)議直面了當(dāng)下市場擔(dān)憂的五大問題，第一是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，會(huì)議要求“切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長”，預(yù)計(jì)之后有望迎來穩(wěn)增長的加碼，尤其是加大了降準(zhǔn)降息的可能性;第二是關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)的問題，會(huì)議新增了“及時(shí)研究和提出有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，提出新的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施”，之后銀保監(jiān)會(huì)傳達(dá)了將 “積極推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥有序開展并購貸款、重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房企兼并收購困難房企的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)之后的房企監(jiān)管會(huì)松動(dòng)，并購重組將加速;第三是關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)治理的問題，會(huì)議要求“盡快完成大型平臺(tái)公司的整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平穩(wěn)發(fā)展，提高國際競爭力”，可以看出未來對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不會(huì)再一味打壓，該鼓勵(lì)的還是會(huì)鼓勵(lì);最后是對(duì)于中概股和港股市場的金融穩(wěn)定，會(huì)議指出“目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展。”中概股短期強(qiáng)行退市的概率很低。

從金融委會(huì)議來看，依然凸顯了今年“穩(wěn)”字當(dāng)頭的特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)，資本市場要穩(wěn)，房地產(chǎn)市場也要穩(wěn)，隨著指數(shù)的企穩(wěn)，我們相信今年的第一個(gè)反擊戰(zhàn)已經(jīng)打響，之后隨著疫情防控和海外確定事件的落地，市場有望重新回歸震蕩修復(fù)的行情;在別人恐慌時(shí)，今年的機(jī)會(huì)已經(jīng)浮現(xiàn)。

(作者為國泰君安上海研究總監(jiān))