近兩周A股市場急跌后回抽，反彈遇阻后有再次尋求支撐的跡象，期間滬深兩市有1000家個股上漲、3000多家個股下跌，技術面上呈現急跌后的回抽格局。從個股的走勢上看，移倉換股重新布局仍然在繼續，從北向資金持續抽離以及融資規模快速下降之后并沒有隨股指明顯反彈等情況看，市場如欲轉強，還需要實質性政策利好支持。

從基本面看，俄烏局勢引發的一系列動蕩，以及國內新冠的多點爆發促使上證指數跌破了2020年下半年構筑的箱體下沿，依托2020年下半年箱體震蕩整固，能否依托六部門發文使得股市短線觸底反彈，則需要六部門出臺具體的實質性措施。

從技術面看，去年初上證指數觸頂3731點之后到7月下旬構成一組清晰的A浪，之后運行到去年底的3708點構成清晰的B浪反彈，之后開始運行C浪，目前可能處于C-4與C-5之間，由于時間上尚不夠充分，目前處于C-4階段的可能性更大。

從市場層面看，一年當中最適宜吸引增量資金進場的時間窗口即將逝去，未來的三個季度主要是以存量資金博弈為主，對指數和市場整體性行情不應寄予不切實際的奢望，主要機會可能是在超前建設、國產替代以及四低板塊(低價、低位、低市盈率、低市凈率并且不與政策導向相駁)之中，隨著全球對疫情的逐步淡化，受疫情影響較大的行業也值得關注。

綜上所述，過去的幾年里適合擇優參與，選賽道、選龍頭;今后一個時期則適合首先用排除法排除一些不宜參與的行業板塊以及個股，在一些長期不被市場關注的低市凈率、低市盈率、低價、低位的行業板塊中優選個股。另外，就是一些長時間既不能證實也無法證偽的題材股，可以關注其交易性機會。

操作方面，不期待整體性行情，甚至不期待行業板塊的整體性行情，重點關注超前建設、國產替代以及四低板塊，技術面選股，基本面一票否決，波段操作不過分戀戰。

(作者為原中金財富證券資深投資顧問)