上周，市場震蕩走弱，政策利好的物流、消費(fèi)等板塊走強(qiáng)。國內(nèi)疫情尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，壓制市場情緒，導(dǎo)致指數(shù)震蕩走弱。“統(tǒng)一大市場”、國常會降準(zhǔn)、刺激消費(fèi)等政策定調(diào)帶動相關(guān)板塊走強(qiáng)，行業(yè)輪動及分化加快，資金內(nèi)卷，市場情緒疲軟，信心不足，個股波動幅度巨大。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)走勢分化，上證指數(shù)震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指探底回升漲超1%。板塊方面，養(yǎng)殖、種業(yè)等農(nóng)業(yè)板塊大漲，汽車相關(guān)板塊全天強(qiáng)勢，大金融板塊集體調(diào)整，招商銀行跌超7%，兩市超過2800只個股上漲。

后市指數(shù)震蕩筑底為主，關(guān)注消費(fèi)板塊及低位穩(wěn)增長個股。如我們之前所說，市場當(dāng)前處于反復(fù)磨底階段，國內(nèi)疫情對基本面的沖擊依然是當(dāng)下市場表現(xiàn)主要掣肘因素，預(yù)計，本周指數(shù)大概率仍在底部箱體內(nèi)震蕩運(yùn)行，雖然上周末央行公布全面降準(zhǔn)0.25%，但對于現(xiàn)在的市場而言，這個“利好”作用并不大，市場長期趨勢的反轉(zhuǎn)還需要經(jīng)濟(jì)基本面改善帶動預(yù)期改善來催化。當(dāng)然，從疫情控制和政策發(fā)力兩個角度看，我們對未來市場行情也并不悲觀。

首先，本輪疫情最為嚴(yán)重的兩個城市長春和上海，先后傳出疫情防控有利消息。4月14日，長春判定實(shí)現(xiàn)了社會面清零的目標(biāo)，正在加速推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)流程;上海雖然新增確診尚處高位，但無癥狀感染者數(shù)據(jù)已從最高的25000多例下降到最近四天的20000例左右，疫情傳播指數(shù)由2.27下降到1.23，早日實(shí)現(xiàn)社會面清零目標(biāo)指日可待。同時，全國方艙建設(shè)正在加速，如有突發(fā)事件，可減少對社會區(qū)域的封控，降低對經(jīng)濟(jì)的影響。隨著本輪疫情的結(jié)束，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期的不確定性也將逐步改善。

其次，穩(wěn)增長二次發(fā)力窗口已然打開，加碼加速助力經(jīng)濟(jì)順利“爬坡過坎”。據(jù)國家統(tǒng)計局消息，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價格計算，同比增長4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長1.3%，政策靠前發(fā)力，地方政府專項債發(fā)行及基建投資提前成為一季度穩(wěn)增長的重要抓手;一季度社會消費(fèi)品零售總額108659億元，同比增長3.3%，3月份社零同比下降3.5%，環(huán)比下降1.93%，疫情散發(fā)多發(fā)對3月份的經(jīng)濟(jì)增長造成較大沖擊。相比全年增長5.5%的目標(biāo)，后期仍需追趕，宏觀政策實(shí)施力度將進(jìn)一步加大。

板塊配置方面，在疫情影響收斂和宏觀政策可期下，一是可以適當(dāng)布局后疫情時期的旅游、航空、餐飲等消費(fèi)板塊;二是繼續(xù)看好穩(wěn)增長主線創(chuàng)造的超額收益，但板塊內(nèi)部個股分化，建議選擇低位品種，嚴(yán)控倉位。

(作者為大同證券策略分析師)