上周市場(chǎng)再度走弱，僅紡織服飾板塊上漲。上周上海疫情仍處于高位波動(dòng)狀態(tài)，大盤(pán)打響3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)近期新低。受人民幣貶值可能帶動(dòng)出口的影響，紡織服飾板塊走強(qiáng)，市場(chǎng)情緒持續(xù)疲軟，信心匱乏，周一招商銀行，周二韋爾股份，周三寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、邁瑞醫(yī)療，老龍頭股接連暴跌。

進(jìn)入本周一，受周末美股大跌的情緒影響，A股三大指數(shù)低開(kāi)低走，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌超5%，板塊呈全線普跌狀態(tài)，兩市超4500只個(gè)股下跌，3000多只股票跌超7%，多只權(quán)重股大跌，市場(chǎng)情緒接近冰點(diǎn)，恐慌情緒加劇，賺錢(qián)效應(yīng)極差，北向資金凈流出44億元。

后市指數(shù)下行空間有限，但底部仍需進(jìn)一步等待，建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)主線或農(nóng)業(yè)及必選消費(fèi)等防御性板塊。在連續(xù)三周下跌及周一的急跌后，市場(chǎng)大量的悲觀情緒得以釋放，A股的估值已處于歷史低位，預(yù)計(jì)后市指數(shù)下行空間有限，但(2007年3月就站上的)3000點(diǎn)作為A股最具歷史意義的點(diǎn)位，跌破必然會(huì)使得短期市場(chǎng)重心下移，所以底部仍需進(jìn)一步等待確認(rèn)。

宏觀角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，上海無(wú)癥狀確診病例仍處于高位波動(dòng)狀態(tài)，北京疫情新聞發(fā)布會(huì)稱(chēng)病毒也已隱匿傳播1周，其余地區(qū)持續(xù)出現(xiàn)散點(diǎn)疫情，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，經(jīng)濟(jì)基本面整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意，“動(dòng)態(tài)清零”不動(dòng)搖下的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)難言樂(lè)觀;外部來(lái)看，人民幣持續(xù)貶值、美元走強(qiáng)雖可能帶動(dòng)出口增長(zhǎng)，但可能會(huì)引起國(guó)內(nèi)產(chǎn)生輸入性通脹，疊加美聯(lián)儲(chǔ)5月將進(jìn)一步加息的消息面影響，對(duì)央行實(shí)施寬松貨幣政策形成一定掣肘，宏觀經(jīng)濟(jì)困局亟待破解。

微觀角度來(lái)看，4月后兩周一般屬于上市公司年報(bào)、一季報(bào)頻繁爆雷期，部分公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期將進(jìn)一步影響投資者的情緒與信心，同時(shí)，臨近五一假期，資金出于避險(xiǎn)需求，將逐步賣(mài)出兌現(xiàn)，流動(dòng)性將進(jìn)一步降低，延續(xù)市場(chǎng)弱勢(shì)。

板塊配置方面，由于市場(chǎng)不確定性較高，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)采取防守型策略，緊抓穩(wěn)增長(zhǎng)主線投資邏輯，地產(chǎn)、基建及其上下游行業(yè)，銀行和非銀或仍將取得超額收益;同時(shí)繼續(xù)關(guān)注農(nóng)業(yè)、必選消費(fèi)等防御性板塊，或空倉(cāng)思考二季度布局機(jī)會(huì)。

(作者為大同證券策略分析師)