本周四晚間，中概股再度大漲，平均漲幅接近10%，其中知乎、阿里與百度領(lǐng)漲，不過這次上漲的原因與之前的不同，中概股在經(jīng)歷了近一年的調(diào)整后或正迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

讓我們把時間撥回到一年半前，那時的中概股一片沸騰，騰訊尚在700港元之上、嗶哩嗶哩市值更是超過500億美元，愛奇藝、騰訊音樂、平安好醫(yī)生，所有的平臺經(jīng)濟(jì)在溢美聲中不斷地刷新著估值，左手新能源，右手新經(jīng)濟(jì)，很多年輕人在資本市場似乎看到了未來與夢想，當(dāng)然伴隨著夢想的還有巨大的泡沫。

之后就迎來了真正的調(diào)整，或者說崩盤，先是對于平臺經(jīng)濟(jì)反壟斷的呼聲高漲，“反壟斷”這個詞簡單看就是“太強(qiáng)大了，搶了別人的蛋糕，有失公平吧”，之后就是對于平臺經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管升級，從游戲被指責(zé)為精神鴉片，到阿里、京東的丑聞和罰款，一時間，似乎平臺經(jīng)濟(jì)成為了過街老鼠，資本市場被嚇壞了，外資清倉甩賣。

一年半后再看它們的股價，最為“堅挺”的騰訊來到了300港元，跌幅60%，而一些依然虧損的愛奇藝、知乎、嗶哩嗶哩之流股價直接被殺到只剩了10%，然后還出現(xiàn)了美國退市清單事件……在過去一年，雪上加霜的中概股，經(jīng)歷了冰與火的洗禮。

此時，讓我們把時鐘調(diào)回到2022年，先是政策對于平臺經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，從嚴(yán)監(jiān)管到監(jiān)管常態(tài)化、到鼓勵平臺經(jīng)濟(jì)合法合規(guī)發(fā)展;再是對于中概股退市事件的緩和，積極協(xié)調(diào)中美會計審核，促成談判;最后是本周部分中概股交出了不錯的成績單。

阿里巴巴發(fā)布財報，阿里云實(shí)現(xiàn)了13年來首次盈利;百度一季度凈利潤超預(yù)期，同時研發(fā)費(fèi)用連續(xù)六個季度占收入的20%，體現(xiàn)了真正的科技含量;愛奇藝更是實(shí)現(xiàn)了12年來的首季度扭虧……這一系列數(shù)據(jù)似乎證明平臺經(jīng)濟(jì)企業(yè)在經(jīng)歷冬天后正在回暖，無論是政策還是自身的轉(zhuǎn)型都有效果。

這些平臺經(jīng)濟(jì)企業(yè)是中國過去20年發(fā)展最快的，也是真正的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)物，我們很難想象如果現(xiàn)在的生活沒有微信、淘寶、京東、百度，會變成什么樣，在經(jīng)歷了政策、業(yè)績、股價的巨大過山車后，期待這些企業(yè)能重拾信心，為中國經(jīng)濟(jì)的未來做出更大的貢獻(xiàn)，同時相信跌入谷底的中概企業(yè)股價也將逐步迎來春暖花開。

(作者為國泰君安上海研究總監(jiān))