近兩周A股指數(shù)震蕩橫盤，行業(yè)板塊分化，個(gè)股輪動(dòng)，共有2100家個(gè)股上漲，2500家個(gè)股下跌，電力、煤炭、有色、農(nóng)林牧漁、環(huán)境保護(hù)等行業(yè)強(qiáng)于大盤;證券、保險(xiǎn)、家居、化纖、日化、汽車較弱，兩周內(nèi)有800多只個(gè)股換手率超過50%，仍然是場(chǎng)內(nèi)存量資金不斷地?fù)Q籌短波炒作為主。

從基本面看，大宗商品大幅度高位回落，僅生豬價(jià)格一枝獨(dú)秀，雖然從各類數(shù)據(jù)上看，宏觀層面很穩(wěn)定，但是眾所周知，三年的防疫有些行業(yè)的真實(shí)狀況，對(duì)于基本面投資者，應(yīng)該實(shí)事求是，不宜過分樂觀或者悲觀。

從技術(shù)面看，上證指數(shù)從2863點(diǎn)觸底以來，反彈行情已經(jīng)運(yùn)行了11周，如果是針對(duì)去年底3708點(diǎn)下跌行情的反彈，不論是時(shí)間還是幅度，都已經(jīng)足夠了，如果是新一輪上升行情，也接近進(jìn)入調(diào)整期了。如果出現(xiàn)針對(duì)2863點(diǎn)以來上升行情的調(diào)整，那么出現(xiàn)30%-60%的調(diào)整幅度都是正常的，所以從預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益的角度考慮，未來兩周應(yīng)該保持適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎，特別是對(duì)于一些中報(bào)預(yù)期過高的個(gè)股。

從市場(chǎng)層面看，中報(bào)陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)已經(jīng)超前反映了對(duì)中報(bào)的預(yù)期，所以對(duì)中報(bào)利好預(yù)期強(qiáng)烈的個(gè)股要謹(jǐn)慎對(duì)待。近期，基金發(fā)行有所反彈，宣傳也很熱烈，但是從實(shí)際規(guī)模上看，還難以支持大規(guī)模的行情，錯(cuò)失年初吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)的黃金時(shí)間窗口甚是可惜。

綜上所述，不論是把上證指數(shù)2863點(diǎn)以來看作反彈行情還是反轉(zhuǎn)行情，市場(chǎng)積累的漲幅以及獲利籌碼都已經(jīng)相當(dāng)可觀，從短期內(nèi)可預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益的角度考慮，適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎是合理的。操作方面，上一期本欄目曾經(jīng)提示不宜過分追漲低位急速補(bǔ)漲的股票，近期這些股票急漲之后急跌，不宜做接盤俠，重點(diǎn)還是關(guān)注交易性機(jī)會(huì)。

(作者為原中金財(cái)富證券資深投資顧問)