創業板綜指399102在6月30日的季度線收盤是3085點，而其在2016年3月31日之后的12個季度里面沒有一次反彈超過5季度線，直到日線見到了2018年的10月份的1411點才見到了底部，這個過程是漫長而且殘酷的。

而其在2019年3月以后，又從來沒有跌破過5季度線，這個上升趨勢一直維持到2022年的3月份的季度線收盤2999點，這個過程是愉悅且疑惑的。如果再細化點，可以發現，2015年以來的上升和下跌趨勢當中，6月30日的季度線的收盤位置具備指向意義。通常是，如果前期的上漲幅度不大的，市場會維持繼續上漲，大約是兩次這樣的結果，而其他的多數是出現一次日線級別的下跌。

市場之所以會形成這樣的規律，還是要從這一次見底滬指2863點說起，滬指見底2863點實際上是有一個重要的信號，就是說4月27日是絕大部分的2021年的年報個股已經充分披露，沒有披露的也只剩下最后兩三個交易日，而經過前期非常充分的下跌，市場這個時候是有能力來進行一輪炒作的，業績不好的個股也可以止跌，因為它前期跌夠了，好的個股更有上漲的理由。所以市場在這個業績的披露期的關鍵時點出現了止跌的行為，并且出現了大幅的反彈。

而6月30日以后通常是半年報披露的預期階段，但是半年報一般說來是清淡如水的，整體缺乏什么花頭，勉強靠半年報去維持事倍功半，市場通常是好的業績是維持，而差的經過前期的大幅上漲以后，這個時候可能不見得就能再繼續維持這個上漲，因為4月27日所引發反彈的動力逐漸消失，所以這個時候個股的迷茫狀態是比較特別的，分化是非常嚴重的，一部分個股往下，一部分個股往上。

就創業板綜指而言，寧德時代300750作為權重最大的指數股，它的方向就是指數的方向，創業板綜指又是整個指數的領先指數，它的上漲實際上決定了整個指數是不是會出現日線級別的調整。

這個時期通常是熱門股衰退的同時市場開始醞釀下一個大的熱點，但是這個大的熱點通常開始上漲往往要到下一個時點，比如4月底的熱點其實是去年12月底到今年2月份開始醞釀的，這個過程還是有一定時間要求的，下一個時點大約是3季度報表前后。

(作者為職業投資者)