滬指近期最高上摸3424點之后，離本專欄反復多次強調的重要壓力位置333日均線當值3443點僅差19點，稍作停歇后就義無反顧地掉頭向下大跌，再次驗證了滬指在年線尤其是重要操盤線333日均線的壓力下大概率進入休養期、短期操作的風險越來越大的觀點。

本周滬指下跌是主要基調，熱點輪動且渙散，漲跌互現的格局增加操作難度，說明市場熱點沒有延續性，在這個不是單邊大跌的市場中，在這個不是齊漲共跌的證券新市場，盈利難度甚大。

技術面上，一、滬指從最低點2863點反彈至3424點的幅度，剛好是這一輪自階段性峰頂點3723點下跌以來幅度的0.618倍，下方又有獲利盤待消化，所以大盤在密集壓力下，再次向下尋求支撐。二、從均線角度分析，目前滬指重要大周期操盤線333日均線以每個交易日一個點的速率向下移動，對指數的波動構成強大的向下牽引力，成為后市行情的分水嶺。若不被有效突破，大的行情無從談起，市場奢談的牛市更是幻相。從操盤學角度分析，每一個重要的壓力位置，指數波動都容易反復，必須經過充分的時間與空間上的洗盤、筑底并且在資金的配合下才能突破。三、根據滬指歷年來的運行波動經驗，年K線操盤線當值2670點歷史以來均為證券市場的國運線，滬指年內見到的最低點2863點無疑已成為政策底，底部區域，是否成為市場底還有待驗證。

操作上，一是花旗、渣打、高盛、瑞銀、貝萊德、聯博等6家外資金融機構普遍認為，下半年中國經濟持續復蘇確定性高，股市將持續領跑，外資加碼A股的態勢將保持。在海外部分經濟體通脹高企、全球流動性收縮的情況下，我國通脹溫和可控，沒有升息壓力。二是股市在上半年以汽車消費提振為主，下半年關注優質價值股和成長股、年內調整中被錯殺的品種。三是技術面上關注六線順上或者放量啟動一波后，縮量下跌充分洗盤之后再次突破重要壓力位置的標的股票。

當前采取空倉或輕倉的短線思維為佳，大盤向下，七成股票都會向下，技術與心理狀態不佳的投資者，可暫停操作，待到滬指構建頭肩底的右肩或者雙底之際，再次進場操作。

(作者為廣東博云資本副總裁)