周三，兩市股指早盤高開后震蕩走高，延續反彈之勢，三大指數均小幅上漲，滬指重新站上3300點整數關口。盤面上有幾點現象值得關注：

一、軍工板塊整體大漲。以江龍船艇為代表的軍工板塊整體大漲，板塊多只個股漲停。

二、妖股板塊劇烈分化。中通客車一字跌停，多只前期連板妖股跌停，但同時以海螺型材為代表的新人氣品種繼續漲停，妖股板塊劇烈分化。

三、釩電池異動拉升。以攀鋼釩鈦為代表的釩電池異動拉升，多只個股漲停。

四、豬肉板塊持續調整。以牧原股份為代表的豬肉板塊持續調整，板塊指數下跌1.01%。

五、成交量持續萎縮。兩市成交量9522億元，較前一日萎縮4.45%，觀望情緒持續升溫。

消息面上，一方面歐美衰退預期不斷強化，對國內出口和跨境資金流動的擾動加大，同時國內通脹抬頭，多地又零星出現疫情，市場對經濟恢復情況出現擔憂，在內外擾動疊加下，市場將仍處于高波動窗口。

另一方面，市場波動加大，并不影響結構性行情演繹。流動性寬松環境下，市場整固后仍會重回上漲行情。首先，國家統計局15日公布2022年上半年GDP增長2.5%。也就是說，如果努力實現全年5.5%的目標，則下半年經濟將會出現8%以上的增速，強復蘇場景仍值得期待。其次，貨幣政策將繼續保持穩定及友好。央行表示中國通脹較低，預期保持穩定。央行將加大穩健貨幣政策的實施力度，為實體經濟提供更有力支持。第三，中證1000股指期貨和期權將于本周五上市，利好資本市場。第四，根據最新景順研究，多數央行認為其人民幣持倉偏低，計劃于未來五年內增加倉位。與此同時，今年6月，來自摩根大通、富達等資管巨頭旗下的中國股票基金對多只中國股票進行了大舉增持。第五，短期風險事件影響有限。

綜上，雖然有軍工、釩電池、部分妖股持續活躍，但市場進入高位震蕩期，觀望情緒逐漸升溫，中報季是下半年市場波動最大的窗口，同時在內外擾動疊加下，這一波動或被進一步加大。不過，從技術上看，此前回調幅度相對到位，市場將上試短期趨勢壓力，一旦突破，調整周期就有望結束。同時，由于目前市場關注點所在的盈利基本面預期與流動性均保持樂觀態勢，在資金寬松驅動下市場結構性機會依然較多。操作上，中報業績仍是市場近期關注焦點，中報持續高景氣和出現拐點的行業依然是最重要的配置線索。

(作者為中天證券經紀部業務總監)