周三，兩市股指在早盤短暫回調(diào)后，逐級震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指再度大漲。盤面上幾點現(xiàn)象值得關注：

一、光伏板塊保持強勢，但有所分化。以億晶光電為代表的光伏板塊部分個股再度大漲，多只個股漲停，但同時以聆達股份、沐邦高科為代表的高位光伏個股大幅調(diào)整，光伏板塊有所分化。

二、創(chuàng)業(yè)板指標股拉升。以寧德時代、億緯鋰能為代表的創(chuàng)業(yè)板指標股拉升明顯，寧德時代大漲4.43%，帶動創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.7%。

三、大金融板塊集體走強。以華西證券代表的證券、以中國人壽代表的保險板塊均出現(xiàn)明顯拉升。

四、妖股板塊劇烈分化。寶塔實業(yè)強勢6連板，帶動多只個股走出3連板走勢，同時宇環(huán)數(shù)控、中京電子等前期人氣股跌停，妖股板塊劇烈分化。

五、成交量溫和放大。兩市成交10749億元，溫和放量。

消息面上，一方面，國內(nèi)局部疫情反復、房地產(chǎn)風險處置和銷量低迷、海外經(jīng)濟周期下行和區(qū)域形勢不確定性等因素，仍將制約穩(wěn)增長政策發(fā)力成效，基本面的不確定性可能影響風險偏好，指數(shù)階段性仍將以震蕩的方式消化影響。

另一方面，在情緒回暖以及流動性仍然寬松的環(huán)境下，市場震蕩中仍會保持上升態(tài)勢。首先，8月政策性降息落地，充分表明當前貨幣政策仍以穩(wěn)增長為主要取向，貨幣流動性寬松仍會是常態(tài)。同時，伴隨貸款利率較大幅度下行，加之結構性貨幣政策工具和新設立的政策性金融工具充分發(fā)力，8月金融數(shù)據(jù)將顯著回升。這將對沖近期經(jīng)濟下行波動，為下半年GDP增速盡快回歸合理區(qū)間奠定基礎。其次，近期公布的7月PMI、社融數(shù)據(jù)不佳引發(fā)市場對于下半年政策會進一步發(fā)力的預期，有助于提升市場風險偏好。第三，由于美國7月通脹率低于預期，緩解了美聯(lián)儲繼續(xù)大幅升息的壓力。在美聯(lián)儲加息預期放緩的當下，海外市場大概率會出現(xiàn)向上的估值修復行情，A股也將受益。第四，北向資金連續(xù)保持5天凈流入，共流入260億元。第五，從A股風險偏好ERP指標看，當前股債風險溢價處于歷史低位，后續(xù)權益占優(yōu)概率偏大。

綜上，短期市場由于局部疫情反復、經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳和預期修正的影響，指數(shù)整體仍處于震蕩過程中，但市場做多情緒不弱，疊加板塊良性輪動，市場的結構性機會依然顯著。在經(jīng)濟復蘇和政策寬松的趨勢下，市場未來有望繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩上行的走勢。技術上，滬指3300點一線壓力明顯，目前仍在做突破的嘗試，短期震蕩仍為指數(shù)的主要運行方式。未來一旦出現(xiàn)明顯熱點，市場就有望向上突破。當前指數(shù)的震蕩仍是調(diào)倉換股和分批布局的較好時機，但在指數(shù)突破技術壓力前，短期對高位股要謹慎追高。(作者為中天證券經(jīng)紀部業(yè)務總監(jiān))