北向資金持續(xù)買入推動(dòng)指數(shù)創(chuàng)反彈新高。上周，A股三大指數(shù)在北向資金的連續(xù)買入下呈震蕩攀升態(tài)勢(shì)，創(chuàng)本輪反彈新高。北向資金周凈流入440億元，今年已流入640億元，外資持續(xù)買入與內(nèi)資交投冷清形成鮮明對(duì)比，行業(yè)輪動(dòng)特征延續(xù)，白馬藍(lán)籌股占優(yōu)。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)延續(xù)反彈，上證指數(shù)重返3200點(diǎn)。盤面上，證券、醫(yī)療服務(wù)、養(yǎng)雞等行業(yè)漲幅居前，數(shù)據(jù)安全、半導(dǎo)體等概念持續(xù)活躍，旅游、汽車、傳媒等板塊表現(xiàn)不佳。北向資金全天凈流入158億元，兩市個(gè)股漲多跌少，共有3882只個(gè)股上漲，前期高位股持續(xù)調(diào)整。

看好節(jié)后行情，但仍需警惕節(jié)前效應(yīng)。外部聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，但經(jīng)濟(jì)尚未真正衰退。1月12日，美國(guó)勞工局公布去年12月美國(guó)CPI同比上升6.5%，為自2022年年中達(dá)到峰值以來連續(xù)第六個(gè)月放緩，環(huán)比下降0.1%，為兩年半來首次環(huán)比下降，通脹下行將推動(dòng)聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)也尚未進(jìn)入真正的衰退階段，外部環(huán)境明顯改善。

內(nèi)部經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況優(yōu)化，且數(shù)據(jù)處于空窗期。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)修復(fù)環(huán)境逐步由“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”向“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”轉(zhuǎn)變，1月10日，央行公布，去年12月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款1.4萬億元，表現(xiàn)強(qiáng)于社融整體數(shù)據(jù)，企業(yè)端中長(zhǎng)期貸款新增1.21萬億元，表現(xiàn)亮眼，一定程度上說明企業(yè)對(duì)放開后的經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好，提前布局傾向明顯。結(jié)合上周我們所說的人流、物流基本面修復(fù)情況，可以看出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)基本無法證偽。

此外，春節(jié)后臨近“兩會(huì)”，政策方面有望進(jìn)一步強(qiáng)化，節(jié)后春季躁動(dòng)行情可期。但從資金角度來講，臨近春節(jié)七天假期，不確定性較強(qiáng)，資金難免在“持幣過節(jié)”和“持股過節(jié)”中搖擺，造成節(jié)前交投冷清的情形，影響市場(chǎng)情緒。

綜上，本周市場(chǎng)有望平穩(wěn)過渡，看好節(jié)后行情，但仍需警惕節(jié)前效應(yīng)，建議保留底倉的同時(shí)逢低介入優(yōu)勢(shì)板塊。

板塊方面，一是持續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況，關(guān)注內(nèi)需復(fù)蘇鏈相關(guān)的物流、零售、汽車等行業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì);二是推薦緊跟政策邊際變化，關(guān)注房地產(chǎn)、建筑建材、信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等板塊的布局機(jī)會(huì);三是關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)或環(huán)比改善明顯的養(yǎng)殖、中藥、軟件服務(wù)等領(lǐng)域。

(作者為大同證券策略分析師)