北向流入放緩，市場風格轉換明顯。上周，A股三大指數漲跌互現，深證成指表現較優，北向資金流入放緩，上周五出現開年以來首次雙位數流出，市場風格由價值向成長轉換明顯。

進入本周一，三大指數低開震蕩，創業板指較弱。盤面上，東數西算、數字科技、高壓快充等概念股漲幅居前，以ChatGPT為首的人工智能概念股再掀漲停潮，有色、白酒、金融等板塊表現不佳。北向資金全天凈流出5.43億元，兩市個股漲少跌多，共有1837只個股上漲。

短期良性調整，中期聚焦于數據和政策對于行情的支撐。外部環境來看，上周五美國非農就業數據大超預期，1月季調后非農就業人口增加51.7萬人，遠高于預期的18.9萬人，證明美國經濟韌性仍存，經濟衰退尚未到來，市場所預判的下半年降息的邏輯被證偽。結合周末的“流浪氣球事件”，海外環境變得復雜，導致北向資金流入放緩，兌現需求上升，市場出現短期調整。

國內來看，一是消費方面復蘇空間仍存，正如上周所述，餐飲、旅游、電影等小額消費需求回升明顯，而購房、購車等大宗需求亟待釋放。根據乘聯會數據顯示，受春節假期、補貼取消及特斯拉降價等因素的影響，新能源廠商批發銷量41萬輛，環比約下降45%，而根據中指研究院數據，1月樓市成交量一線城市環比下降14.1%，同比降29.5%，二、三線城市環比降超30%，結合各地房地產及汽車相關消費政策的出臺實施、居民儲蓄底盤較多的背景，預計大額消費需求有望回升。二是企業生產端恢復已現。1月制造業PMI錄得50.1，前值47.0，時隔3個月重新站上榮枯線，供給端呈溫和復蘇狀態。三是政策預期升溫，處于觀察期。時值地方政府文件出臺后的落地執行期和“兩會”即將召開的政策窗口期，內部市場資金對配置方向難免有些猶豫搖擺，仍在等待社融等高頻經濟數據的確認。

整體來看，市場短期處于良性調整階段，中期應聚焦于數據和政策對于復蘇邏輯的支撐，仍看好春季行情，建議逢低布局。板塊方面，一是持續觀察經濟復蘇狀況，關注內需復蘇鏈相關的食品飲料、汽車、醫美等行業的投資機會;二是推薦緊跟政策邊際變化，關注信創、數字經濟、人工智能等板塊的布局機會;三是關注受中美關系不穩定影響的軍工、芯片板塊。

(作者為大同證券策略分析師)