周三，兩市股指全天呈現震蕩走勢，至收盤兩市股指漲跌互現，滬指較弱，以微跌報收，科創50指數最強，大漲超2%。盤面上有幾點現象值得關注：

一、半導體芯片股全線爆發。海光信息、神工股份、弘信電子等漲超10%，中國科傳、立昂微、北方華創、龍芯中科等漲超9%，并帶動板塊個股全面走強。

二、CPO概念股全天強勢領漲。聯特科技20CM漲停，劍橋科技漲停續創歷史新高。

三、市場依舊圍繞數字經濟板塊博弈。ChatGPT概念各細分板塊在盤中伴隨著較為劇烈的震蕩，但從價量關系來看，尚未出現資金大面積出逃的現象，后續相關概念股短期再度反復的概率較大。

四、油氣股陷入調整，沒能延續漲勢。中油工程、恒泰艾普跌超5%。

五、中字頭概念股持續回落。中國中鐵、中國鐵建、中國石化、中國聯通等出現調整。

六、市場個股整體表現較弱，下跌個股延續昨日再超3000只，達3300只。

消息面上，首先，高頻數據顯示，3月以來國內經濟修復斜率略有放緩，但整體經濟恢復方向依然向上。其次，央行明顯呵護資金面，連續兩日將逆回購規模加碼至2000億元以上。第三，穩增長政策仍在釋放。24日國常會決定延續和優化實施部分階段性稅費優惠政策;26日證監會、國家發改委發布通知，將消費基礎設施納入REITs發行范圍;27日財政部宣布企業研發費用加計扣除比例提高至100%。第四，民營經濟重磅利好密集釋放。發改委、工信部、國家網信辦等多部門近日紛紛出臺支持民營企業政策。第五，海外投資者對中國市場保持樂觀。瑞銀證券稱，A股目前一些正面因素正在累積。第六，海外銀行風險倒逼貨幣當局兜底，加息空間和持續時間均被壓縮，中國資產對此輪海外金融風險暴露程度極為有限，吸引力凸顯。第七，截至3月28日，融資資金已連續9周凈買入，累計凈買入金額達到724億元。

綜上，由于市場交易集中于TMT板塊，導致出現“蹺蹺板”效應，同時疊加一季報的密集披露期以及經濟政策的校準期的臨近，短期行情走勢波動率相應抬升。不過，基本面上，國內經濟和政策預期的低點及全球流動性收緊預期的頂點已過，同時，超預期降準落地也表明政策呵護流動性、促進經濟平穩復蘇的態度，這都對當前的A股市場起到支撐作用，市場也難有調整空間，短期季報披露期來臨，業績關注度提升。

(作者為中天證券經紀部業務總監)