三大指數(shù)震蕩整理，主題投資降溫。上周，A股三大指數(shù)震蕩整理，成交額仍維持高位，上周五受美國科技限制及二波疫情等消息面利空因素的影響，集體呈大陰線走勢。北向資金凈流入3億元，主題投資降溫，業(yè)績關注度上升。

進入本周一，三大指數(shù)震蕩走低，上證指數(shù)跌破3300點，創(chuàng)業(yè)板指跌近1.8%。盤面上，游戲、傳媒等板塊漲幅居前，半導體、酒店旅游等行業(yè)跌幅較大。北向資金凈流出38億元，個股漲少跌多。

“五一節(jié)前效應”凸顯，市場有望先抑后揚，調整趨穩(wěn)。臨近“五一”假期，資金為提早應對不確定性，兌現(xiàn)需求使得“節(jié)前效應”從上周開始顯現(xiàn)，疊加4月底，資金對于上市公司業(yè)績爆雷的擔憂不斷上升，以及二波疫情來臨的消息不斷發(fā)酵，最終市場選擇向下調整，以釋放風險。但正如上周所說，景氣度價值投資有較大的安全邊際，績優(yōu)股走勢表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

中期來看，上周國家統(tǒng)計局公布的一季度經濟數(shù)據(jù)表明經濟恢復勢頭較好，后續(xù)仍有結構改善一定空間。一季度GDP同比增長4.5%，高于彭博社預測的4%，社零總額同比增長5.8%，消費拉動作用較強，固定資產投資同比增長5.1%，與上年持平，其中，基建投資增長8.8%，制造業(yè)投資增長7%，而房地產投資增長-5.8%，樓市投資尚未開啟正循環(huán)。

政策方面，月底將召開政治局會議，定調二季度的經濟發(fā)展目標及措施，有望對數(shù)據(jù)反映的民企投資、就業(yè)率、房地產開發(fā)等結構性問題進行部署，提前發(fā)力，推動解決相關問題。預期后續(xù)市場將在一季度宏觀經濟數(shù)據(jù)的支撐下、政治局會議定調的指引下，先抑后揚，重新震蕩企穩(wěn)。建議做好倉位管理，多看少動，等待市場趨穩(wěn)、主線明朗后再行參與。

板塊方面，一是持續(xù)關注低位績優(yōu)股，布局休閑食品、啤酒等餐飲鏈、新能源汽車鏈、地產后周期家電鏈等業(yè)績具備確定性的行業(yè);二是關注“中特估”行情，投資中字頭大型國企、央企等有業(yè)績支撐及“一帶一路”邏輯支撐的股票;三是考慮疫情、國際關系等消息發(fā)酵，關注中藥、醫(yī)療服務、軍工等回調較久的板塊。

(作者為大同證券策略分析師)