記得以前常說(shuō)“時(shí)間對(duì)多方有利”，此時(shí)我們依然對(duì)市場(chǎng)保有信心，二三季度將是經(jīng)濟(jì)從過(guò)渡復(fù)蘇期向穩(wěn)步復(fù)蘇期發(fā)展，內(nèi)需、投資應(yīng)該是關(guān)鍵，希望屆時(shí)市場(chǎng)能夠順利地沖關(guān)突破，期待2023小牛歸來(lái)。

本周市場(chǎng)重歸縮量震蕩，多空在經(jīng)歷了連續(xù)的大漲大跌后感覺(jué)都有些累了，連續(xù)兩次3400點(diǎn)沖關(guān)未果使得那些以大象權(quán)重為主要攻擊的多頭要重新思考做多的戰(zhàn)略，權(quán)重股可以穩(wěn)步抬升、可以作為市場(chǎng)臺(tái)柱，但貿(mào)然進(jìn)攻似乎依然不妥，投資者對(duì)于這種大象起舞的市場(chǎng)似乎仍不適應(yīng)，甚至恐慌大于驚喜。

“中特估”，一個(gè)2023年的新名詞，背后有很強(qiáng)的做多邏輯，但這些大塊頭確實(shí)過(guò)于冷門，在過(guò)去五年幾乎都默默無(wú)聞，因此也許需要給市場(chǎng)一個(gè)接受的過(guò)程，一個(gè)重新認(rèn)知的過(guò)程。

而對(duì)于空方來(lái)說(shuō)，連續(xù)的回落更多是對(duì)短期的無(wú)奈，一方面經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期，缺少做多突破的動(dòng)力;另一方面，資金面捉襟見(jiàn)肘，雖然存款理財(cái)在進(jìn)一步降息，但放在銀行里的那十幾萬(wàn)億元儲(chǔ)蓄卻依然雷打不動(dòng)，寧愿拿著一年3%都不到利息，也不愿參與到不確定的資本市場(chǎng)里面來(lái)，M2不斷創(chuàng)新高，M1卻徘徊不前，基金更是艱難銷售，相比2020年的熱火朝天，現(xiàn)在投資者對(duì)于資本市場(chǎng)的情緒可以說(shuō)是近五年最低的。

疊加4月的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)，一句話概括“病來(lái)如山倒、病去如抽絲”，無(wú)論是消費(fèi)，還是投資開(kāi)工數(shù)據(jù)，都在復(fù)蘇中有所反復(fù)，居民在經(jīng)歷了三年疫情后也顯得小心翼翼。

市場(chǎng)則是這些情緒的晴雨表，想冒頭，但又很難堅(jiān)持。不過(guò)，我們對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)仍抱有信心，“悲觀者正確、樂(lè)觀者賺錢”，我始終覺(jué)得最難熬的三年都熬過(guò)來(lái)了，現(xiàn)在政策支持、流動(dòng)性寬松，難道市場(chǎng)不應(yīng)該變得比前兩年更好嗎?

記得以前每次市場(chǎng)在脫離底部后都會(huì)有所震蕩，然后再度回升，在此期間我們常說(shuō)“時(shí)間對(duì)多方有利”，此時(shí)我們依然對(duì)市場(chǎng)抱有信心，二三季度將是經(jīng)濟(jì)從過(guò)渡復(fù)蘇期向穩(wěn)步復(fù)蘇期發(fā)展，內(nèi)需、投資應(yīng)該是關(guān)鍵，希望屆時(shí)市場(chǎng)能夠順利地沖關(guān)突破，期待2023小牛歸來(lái)。

(作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))