周三滬強深弱，創(chuàng)業(yè)板指續(xù)創(chuàng)今年以來新低，市場成交額萎縮，僅有8000多億元，旅游酒店領(lǐng)漲，新能源板塊領(lǐng)跌，北向資金凈買入25.11億元。

從盤中熱點上看，旅游板塊盤中活躍走強，九華旅游、三特索道漲停，峨眉山A、長白山、西藏旅游、張家界等反復(fù)走強;傳媒娛樂板塊盤中局部走強，上海電影、金逸影視、北京文化漲停，橫店影視、果麥文化、百納千成、中文在線、華誼兄弟、中國電影等個股呈現(xiàn)盤中相對的強勢;而軟件服務(wù)行業(yè)呈現(xiàn)局部走強，朗瑪信息、久遠銀海、競業(yè)達、航天軟件、中科信息、山大地緯等個股呈現(xiàn)盤中拉升走強。

整體看，三大股指中，深成指與創(chuàng)業(yè)板指依然不斷創(chuàng)出年內(nèi)新低，而滬指在3200點一線反復(fù)拉鋸。當(dāng)下看，整體市場弱勢格局未變。結(jié)構(gòu)上，由于市場期待房地產(chǎn)政策的進一步優(yōu)化影響下，金融與地產(chǎn)鏈條出現(xiàn)波段反彈的顯現(xiàn)，后續(xù)仍要繼續(xù)關(guān)注政策支持的力度。同時市場勝率賽道有明顯的收窄：存量資金博弈的投機性仍占上風(fēng)，一個層面是外圍市場中AI科技火爆的主題投資方向?qū)τ趪鴥?nèi)有映射作用，而另一個層面是在大力發(fā)展國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟背景下，對于自主可控細分賽道的聚焦，輻射板塊中如半導(dǎo)體、文化傳媒、通訊服務(wù)、軟硬件可替代與人工智能等領(lǐng)域;而同時具有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)但由于當(dāng)下受到產(chǎn)能過剩等諸多因素影響的新能源產(chǎn)業(yè)鏈條逐級創(chuàng)出本輪的新低，因此整體市場的分化是非常顯著的，而中小市值與科技成長風(fēng)格仍稍占優(yōu)勢。

往后看，創(chuàng)業(yè)板指在不斷有新低的情況下，當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板指PE(TTM)為31.67倍，而相對于歷史上創(chuàng)業(yè)板指估值較低的時候也就是28倍左右，以近十年的維度來看，也處于低估區(qū)間，結(jié)合滬深300股權(quán)風(fēng)險溢價重回7年90%分位上方，我們認為市場中的“核心資產(chǎn)”的估值端壓力已有所釋放，后續(xù)仍需業(yè)績增長來進一步消化估值壓力，以時間換取空間;但從當(dāng)下A股整體來看，估值仍處于歷史低位區(qū)域，雖然市場不穩(wěn)情緒仍在，階段性要留意反反復(fù)復(fù)，但是拉長周期來看，中期戰(zhàn)略配置價值凸顯。

(作者為中天證券資深投資顧問)