周三，滬深兩市再次出現(xiàn)全面調(diào)整，滬指失守3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。成交額超過(guò)9000億元，但兩市下跌個(gè)股超過(guò)4200只。TMT賽道跌幅居前，汽車(chē)零部件、光伏等板塊逆市上漲。北向資金凈買(mǎi)入4.95億元。

從盤(pán)中熱點(diǎn)看，電機(jī)板塊走強(qiáng)，祥明智能20cm漲停，方正電機(jī)漲停，康平科技、江特電機(jī)等漲幅居前。汽車(chē)零部件持續(xù)性較強(qiáng)，其中，博俊科技20cm漲停，光洋股份、西儀股份、科華控股等封板。電力板塊最近表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其中，長(zhǎng)青集團(tuán)、大連熱電漲停，京能熱力、晉控電力沖板，珈偉新能漲幅居前。

當(dāng)下看，滬深兩市再次出現(xiàn)單邊調(diào)整，市場(chǎng)情緒偏好明顯下降。從技術(shù)面來(lái)看，大盤(pán)日線級(jí)別處于收斂三角形末端，有破位下行的隱憂(yōu)。而周線級(jí)別來(lái)看，滬指周線的下跌序列進(jìn)入“低九”后，也顯示下跌空間相對(duì)有限。

結(jié)構(gòu)上，近期半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告開(kāi)始披露，尤其是前期大熱AI科技方向上部分龍頭品種業(yè)績(jī)無(wú)法被證偽，投機(jī)資金有很明顯撤退跡象。這也是我們前期聊過(guò)的，AI科技的大多數(shù)品種是跟隨美國(guó)市場(chǎng)的映射，利用場(chǎng)內(nèi)博弈資金進(jìn)行投機(jī)跟風(fēng)炒作，在遭遇到中報(bào)窗口期后退潮很難避免;同樣在“中特估”方向也面臨同樣的問(wèn)題，只是相對(duì)有所分化，而相對(duì)低位且有較好股息率的優(yōu)質(zhì)品種，則有明顯的修復(fù)。那么在結(jié)構(gòu)上短期會(huì)有一些高低的小切換，大金融與大消費(fèi)有望迎來(lái)弱反彈的波段，只是節(jié)奏不會(huì)太快甚至還會(huì)有反復(fù);板塊輪動(dòng)上，重點(diǎn)關(guān)注電力、汽配、光伏、半導(dǎo)體、國(guó)防軍工以及創(chuàng)新藥等行業(yè)。

往后看，本周公布了6月份的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI同比持平、PPI走低，且略低于市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)下處在通脹與通縮的臨界位置，總需求不足仍是當(dāng)前突出矛盾。整體看，強(qiáng)刺激政策預(yù)期或有所弱化，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)印證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏慢的態(tài)勢(shì)，美國(guó)市場(chǎng)加息周期并未結(jié)束等因素，對(duì)市場(chǎng)也仍有掣肘。但是在6月的金融數(shù)據(jù)方面，新增信貸、社融超預(yù)期則給市場(chǎng)帶來(lái)短期的提振。最近人民幣兌美元匯率強(qiáng)勁反彈，在岸離岸均收復(fù)7.20關(guān)口，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)講，也有向好的正面作用。對(duì)于后市不用過(guò)度悲觀，流動(dòng)性和估值有支撐，中期的估值修復(fù)或已在路上。

(作者為中天證券資深投資顧問(wèn))