上周，三大指數在美國CPI數據公布、內部信貸數據出爐、央行發聲等因素的影響下震蕩上行，走勢較強，市場情緒回暖明顯。

周一，三大指數震蕩調整，滬指領跌。盤面上，特高壓、虛擬電廠、3D打印、中藥等板塊漲幅居前，稀土、一體化壓鑄、CRO、游戲等概念跌幅較大。北向資金當日暫停交易，兩市個股跌多漲少，共有2076只個股上漲。

政策窗口期應以低位結構性機會為主。海外方面，繼就業人數不及預期后，美國CPI數據再次低于市場預期，6月CPI同比增長3%，略低于市場預期的3.1%，前值為4%，為2021年3月以來美國CPI同比最小增幅。此前，聯儲主席鮑威爾表示，多數美聯儲官員認為今年有必要再加息2次或更多。但此次CPI數據公布后，市場預計美聯儲再加息2次的概率下降，美元指數應聲大跌，人民幣升值較多，北向資金有望加速流入，市場流動性將有所恢復。

國內來看，11日，央行公布了6月份社融數據，社融新增4.22萬億元，高于預期的3.1萬億元，存量規模365.45萬億元，同比增9%，2023年社融增速持續偏低，結構上，新增人民幣貸款3.05萬億元，同比多增2296億元，成為本月金融數據的亮點。其中，企業中長期貸款同比多增1436億元，在貸款利率下調的背景下繼續維持強勢，居民中長期信貸同比多增463億元，與6月地產銷售數據背離，生產需求恢復仍存隱憂。14日，央行重磅發聲，將加大逆周期調節力度，穩定資金成本，并鼓勵商業銀行與借款人自主協商變更合同約定，或者是新發放貸款置換原來的存量貸款，穩住房地產市場。7月中下旬政治局會議窗口期漸進，經濟數據仍有提升空間，政策密集度也有一定體現，后續行情預計將延續輪動態勢，存量博弈中應以低位結構性機會為主。

板塊方面，重點關注兩大方面：一是布局業績線，隨著中報預告已經告一段落，板塊間及板塊內部業績分化嚴重，半導體設備、家電鏈、高端白酒、新能源汽車及零部件商等景氣方向仍值得關注;二是布局題材線，仍舊關注“人工智能”和“中特估”的主線修復，尋找回調后的低位結構性機會。(作者為大同證券策略分析師)