周三，滬深兩市縮量調(diào)整，市場(chǎng)成交額萎縮，僅有8000多億元，房地產(chǎn)與券商維持強(qiáng)勢(shì);生物制藥持續(xù)走低，北向資金在連續(xù)6個(gè)交易日呈現(xiàn)凈買入后，首次凈賣出逾50億元。

從盤中熱點(diǎn)看，復(fù)合集流體概念領(lǐng)漲：寶明科技、英聯(lián)股份漲停，東威科技漲逾9%。儀器儀表走勢(shì)強(qiáng)勁：南華儀器20cm漲停，東方智造漲超6%，萬訊自控、威爾泰等跟漲。證券板塊表現(xiàn)活躍：財(cái)達(dá)證券、華林證券漲停，太平洋、財(cái)通證券等漲幅居前。

當(dāng)下看，滬指在周一創(chuàng)出階段新高后，延續(xù)近期的震蕩調(diào)整格局，并回踩半年線附近。做多的動(dòng)能有所衰減。當(dāng)然市場(chǎng)對(duì)于政策向好的預(yù)期較高，容易產(chǎn)生預(yù)期差，而另一個(gè)擾動(dòng)因素在于外圍方面，惠譽(yù)突然將美國(guó)長(zhǎng)期外幣債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)，對(duì)于全球資本的市場(chǎng)來講，短期也產(chǎn)生了一定的波動(dòng)。結(jié)構(gòu)上，政策受益性較大的券商與房地產(chǎn)板塊維持強(qiáng)勢(shì)概率仍較大，而市場(chǎng)風(fēng)格確立與板塊有效的輪動(dòng)是帶動(dòng)市場(chǎng)、形成投資收益的重要標(biāo)尺。

最近北向資金連續(xù)6個(gè)交易日呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)，其間合計(jì)凈買入達(dá)539億元。7月份北向資金加倉(cāng)金額超過50億元的行業(yè)有4個(gè)，分別是非銀金融、汽車、通信、食品飲料。而近期3個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)主力資金則呈現(xiàn)近千億元的凈流出。這樣不一致的資金博弈有點(diǎn)像今年年初的情況。結(jié)構(gòu)上重點(diǎn)關(guān)注大金融與大消費(fèi)能否重新企穩(wěn)，而后科技成長(zhǎng)才有演繹發(fā)揮的舞臺(tái)。

從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，7月份PMI為49.3%連續(xù)兩個(gè)月回升,但財(cái)新7月份制造業(yè)PMI錄得49.2，也落在50榮枯線下方。作為先行指標(biāo)的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，綜合來看兩個(gè)PMI的數(shù)據(jù)，大中型企業(yè)出現(xiàn)明顯的弱反彈，但中小民營(yíng)企業(yè)仍面臨一定的經(jīng)濟(jì)壓力。從復(fù)合增速的角度來看，二季度企業(yè)盈利增速或?qū)⑹侨甑牡撞俊?/p>

短期市場(chǎng)行情的演繹，雖然在資金的博弈中產(chǎn)生不一致性，導(dǎo)致信心收斂，但是隨著政策頻出提振市場(chǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策有向好的預(yù)期，中線行情仍有望波動(dòng)上行。

(作者為中天證券資深投資顧問)