本周市場(chǎng)相比前兩周顯出疲態(tài)，無(wú)論是熱點(diǎn)還是北上資金都開(kāi)始回落，主要原因還是強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的反差，情緒在快速上頭后也出現(xiàn)快速回落，成交量也隨之回落。

七月底重要會(huì)議中最讓市場(chǎng)期盼的有兩個(gè)，一個(gè)是關(guān)于活躍資本市場(chǎng)的，本周滬深交易所都有所舉措，但力度與方案與市場(chǎng)預(yù)期仍有距離。券商股也出現(xiàn)高位震蕩和分化，作為牛市情緒的風(fēng)向標(biāo)，券商的每一次大漲總讓投資者浮想聯(lián)翩，特別是龍頭券商的大漲更總是讓市場(chǎng)充滿激情，但隨著時(shí)間推移，當(dāng)下上市券商已經(jīng)超過(guò)50家，龐大群體要同時(shí)起舞并保持持續(xù)性的難度越來(lái)越大。

另一個(gè)行業(yè)則是地產(chǎn)，雖然不少二三線城市都出臺(tái)了取消限購(gòu)的一些措施，但本周碧桂園的事件仍讓整個(gè)行業(yè)剛露出的曙光再度被遮上了陰霾。融資不暢與需求不足就像兩柄利劍懸在民營(yíng)地產(chǎn)企業(yè)的頭上，讓整個(gè)行業(yè)喘不過(guò)氣來(lái)，如果說(shuō)市場(chǎng)不振需要時(shí)間可以理解，那么融資不暢債務(wù)高企，在對(duì)地產(chǎn)融資政策出臺(tái)半年后且有新民營(yíng)經(jīng)濟(jì)36條的基礎(chǔ)上，實(shí)在有些尷尬。

本輪市場(chǎng)資金對(duì)地產(chǎn)與券商的選擇，是基于對(duì)高層政策的預(yù)期，同時(shí)也是作為本輪市場(chǎng)的兩大支柱。從前期放量的趨向來(lái)看，很多增量資金已經(jīng)介入這兩個(gè)行業(yè)，因此市場(chǎng)在本周雖有回落卻仍有韌性，但隨著成交的回落和政策落地的緩慢，市場(chǎng)的激情也在消退。

期待政策的逐步落地，活躍資本市場(chǎng)有很多可以想象，當(dāng)然很多政策的實(shí)施需要更多部門牽頭來(lái)做，至于地產(chǎn)最后還是要看需求端的回暖，這是經(jīng)濟(jì)的基石也影響廣大。

在經(jīng)歷了指數(shù)的脈沖后，投資者開(kāi)始猶豫，此時(shí)無(wú)論是情緒還是熱點(diǎn)都需要資金接力，我們期待3200點(diǎn)能成為新一輪行情的起點(diǎn)，期待一系列期盼的政策能盡快落地。 (作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))