前期房地產(chǎn)及資本市場(chǎng)刺激政策遲遲沒(méi)有落地，市場(chǎng)預(yù)期落空;同時(shí)，上周末碧桂園房產(chǎn)、中植系信托爆雷不斷蔓延，投資者信心不足影響市場(chǎng)情緒，但預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)不斷出臺(tái)相關(guān)政策措施，限制大盤(pán)的下跌空間。

上周，三大指數(shù)在內(nèi)外壓力下震蕩下行，均下跌近2%，市場(chǎng)成交不斷萎縮。行業(yè)方面，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)全線(xiàn)下跌，北向資金凈流出256億元，市場(chǎng)情緒低迷。

進(jìn)入本周一，三大指數(shù)探底回升后收跌，滬指相對(duì)偏強(qiáng)，兩市成交額僅7420億元。盤(pán)面上，數(shù)據(jù)要素、算力、網(wǎng)絡(luò)安全、信創(chuàng)等板塊漲幅居前，房地產(chǎn)、汽車(chē)整車(chē)、CRO、銀行等概念跌幅較大。北向資金凈流出47億元，兩市個(gè)股漲多跌少，共有2948只個(gè)股上漲。

利空集中釋放，調(diào)整無(wú)需悲觀。海外方面，8月10日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份CPI同比上漲3.2%(6月份同比漲幅為3.0%)，在連續(xù)12個(gè)月下降后，美國(guó)CPI同比增速首次出現(xiàn)反彈，但仍低于市場(chǎng)預(yù)期的3.3%，環(huán)比上漲0.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，與前值持平。數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息的可能性，也強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的預(yù)期，但當(dāng)下仍需關(guān)注兩點(diǎn)：核心CPI、核心PCE尚未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)，7月能源價(jià)格漲勢(shì)再起，使得美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)加息有一定的分歧，后續(xù)伴隨更多數(shù)據(jù)公布，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的糾偏值得關(guān)注，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)A股構(gòu)成一定壓力。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，利空集中釋放。8月11日，央行公布7月份社融、信貸數(shù)據(jù)，社融增量為5282億元，比上年同期少2703億元，前值增42241億元;存量為365.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%;人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元，前值30500億元;7月M2同比降至10.7%，整體不及預(yù)期，但7月份CPI數(shù)據(jù)環(huán)比上漲0.2%，表明居民和企業(yè)的需求正在持續(xù)恢復(fù)，不改后續(xù)經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇的階段判斷，本周仍需等待社零、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

前期房地產(chǎn)及資本市場(chǎng)刺激政策遲遲沒(méi)有落地，市場(chǎng)預(yù)期落空;同時(shí)，上周末碧桂園房產(chǎn)、中植系信托爆雷不斷蔓延，投資者信心不足影響市場(chǎng)情緒，但預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)不斷出臺(tái)相關(guān)政策措施，限制大盤(pán)的下跌空間，所以，面對(duì)調(diào)整無(wú)需悲觀，建議投資者把握政策等待期和行情猶豫期的機(jī)會(huì)，底部布局。

(作者為大同證券策略分析師)