周三，滬深兩市再次集體收跌，市場成交額依然低迷，僅有7000多億元，房地產(chǎn)與證券板塊漲幅居前，TMT板塊跌幅居前，兩市4000只股票出現(xiàn)下跌。北向資金凈賣出逾50億元。

從盤中熱點(diǎn)看，房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲：天房發(fā)展、京投發(fā)展、中迪投資、渝開發(fā)漲停，深振業(yè)A、首開股份等漲逾7%;證券板塊走強(qiáng)：華林證券兩連板，信達(dá)證券、首創(chuàng)證券盤中漲停，華安證券、財(cái)通證券漲幅居前。

當(dāng)下看，滬深兩市再次出現(xiàn)調(diào)整，滬指周一就探出了3141點(diǎn)階段性低點(diǎn)，當(dāng)下股指反復(fù)被拉鋸，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指接近前低。兩市主力資金共計(jì)流出287億元;北向資金連續(xù)8個交易日凈賣出。從技術(shù)面上看，股指構(gòu)筑空頭排列組合速度較快，滬指日線級別下跌序列已探出低點(diǎn)，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指日線級別下跌序列并未完結(jié)。

結(jié)構(gòu)上看，僅券商與地產(chǎn)股維持市場僅有人氣，但跟風(fēng)盤有限。持續(xù)性上，生物醫(yī)藥板塊走勢相對穩(wěn)健，但是科技方向的品種繼續(xù)大幅走低，背后仍是一方面中報(bào)業(yè)績方面不如預(yù)期;另一方面是市場情緒偏好下行，導(dǎo)致大資金出逃。

當(dāng)然從市場生態(tài)環(huán)境看，最近宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，引發(fā)情緒面風(fēng)險釋放;同時離岸人民幣匯率不斷創(chuàng)出近年內(nèi)新低，外資連續(xù)凈流出，中報(bào)披露期也釋放出業(yè)績端風(fēng)險等，構(gòu)成了短期政策底的跌破，股指繼續(xù)探底尋求支撐的可能性較大。

往后看，最近央行超預(yù)期下調(diào)MLF利率15個基點(diǎn)，同時證監(jiān)會、各地方對于房地產(chǎn)風(fēng)險應(yīng)如何化解與應(yīng)對有明確的關(guān)切，對于房地產(chǎn)連續(xù)17個月累計(jì)同比下滑來講有正面意義。而當(dāng)下證券市場亟待解決的，并非是調(diào)整股票印花稅就能萬事大吉的，首先，供給的融資端的節(jié)奏很重要，再融資與股東減持等方向上仍有優(yōu)化空間，不必糾結(jié)困擾于國外投行抹黑打壓。對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的反復(fù)性，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長政策加碼的釋放或只是開始并非結(jié)束。

(作者為中天證券資深投資顧問)