一眨眼已經(jīng)進入秋季，指數(shù)依然不溫不火，不過近期投資者情緒則不斷隨著政策的密集出臺而忽高忽低。從7月底重要會議后，證監(jiān)部門在活躍資本市場的議題下可謂極盡全力，每周都有不少政策出臺，在供求兩端對資本市場應(yīng)該是起到了正面作用。

如果是在十年前甚至更早，這些政策怎么都能讓市場火一把，但今時不同往日，機構(gòu)占比的增加和市場容量的大幅擴容，使得參與者對于經(jīng)濟基本面的關(guān)注度更高，因此接下來需要更多直面經(jīng)濟復(fù)蘇的政策出臺。

本周，我們就看到對于房地產(chǎn)行業(yè)的進一步扶持政策，一線城市的 “認房不認貸”以及首付比例的明確下調(diào)，都意味著希望居民加杠桿實現(xiàn)改善和剛需，之后相信還會有更多相關(guān)政策出臺以扭轉(zhuǎn)地產(chǎn)預(yù)期和各項數(shù)據(jù)。

另外，對于長期資金入市的安排以及地方債務(wù)化解的一攬子方案等等舉措相信也都在路上。此次政策的密集程度和規(guī)格，讓我聯(lián)想到2008年下半年，當(dāng)時全球金融風(fēng)暴，國內(nèi)經(jīng)濟面臨失重狀態(tài)，在2008年四季度，降息、降準(zhǔn)、降印花稅，之后是四萬億元和十大行業(yè)振興計劃，幾乎所有部委的政策全面出臺，最終扭轉(zhuǎn)了頹勢。

從量變到質(zhì)變，從彷徨到猶豫到轉(zhuǎn)勢歡呼，相信為時無需太久了，短期市場漸漸從下跌趨勢轉(zhuǎn)為震蕩，政策東風(fēng)頻吹，之后就等經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖以及各路機構(gòu)資金加倉了，耐心一些，曙光已現(xiàn)，熊去牛來已漸近。

(作者為國泰君安上海研究總監(jiān))