上周，三大指數(shù)繼續(xù)震蕩下跌，兩市成交額維持在7000億元附近;北向資金凈流出152億元，板塊輪動加快，華為概念止盈明顯，順周期板塊表現(xiàn)較優(yōu)。

進入本周一，三大指數(shù)小幅反彈，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.26%、0.55%、0.89%，盤面上，汽車、商貿(mào)零售、酒店旅游等行業(yè)漲幅居前，國貨概念股午后活躍，通信、國防軍工、房地產(chǎn)等板塊跌幅較大，北向資金凈流入28億元。

市場環(huán)境復(fù)雜，震蕩筑底或仍為主基調(diào)?；久嫔希?jīng)濟恢復(fù)動力與阻力并存。9月15日，國家統(tǒng)計局公布了8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，消費端，社零同比增長4.6%(前值為2.5%)，疊加雙節(jié)即將到來，消費有望繼續(xù)K型恢復(fù);投資端，固定資產(chǎn)投資1-8月累計同比增長3.2%，其中，基建投資累計同比增長6.4%(前7個月累計6.8%，上年全年9.4%)，同比增速進一步回落，基建拉動作用仍在放緩，制造業(yè)投資累計同比增長5.9%(前7個月累計5.7%，上年全年9.1%)，增速回升，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降8.8%(前7個月累計同比下降8.5%)，跌幅擴大;生產(chǎn)端，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 4.5%(前值3.7%)，呈現(xiàn)加速回升特點。

流動性上，國內(nèi)寬松環(huán)境與外資流出壓力并存。9月15日，央行在季末流動性趨緊、地方債發(fā)行等背景下，發(fā)布下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，政策靠前發(fā)力，為市場營造了良好寬松環(huán)境，而在“節(jié)前效應(yīng)”的影響下，外資流出或?qū)⒗^續(xù)。此外，美國通脹壓力仍較大，美聯(lián)儲將于本周四發(fā)布聯(lián)儲9月份加息決議，后續(xù)市場資金依舊承壓。

政策面上，上周末證監(jiān)會重拳出手，對我樂家居、東方時尚兩家上市公司股東的違規(guī)減持行為進行重罰，表明了監(jiān)管態(tài)度。

綜上，市場環(huán)境依舊復(fù)雜，臨近雙節(jié)，市場震蕩筑底或仍為主基調(diào)。板塊方面，“金九銀十”旺季催化下重點潛伏兩大方面：一是可以持續(xù)關(guān)注政策刺激下的主流熱點機會，布局房地產(chǎn)上下游(建筑建材、家居家電)、大消費(高端白酒、黃金珠寶、商貿(mào)零售)、智能汽車板塊等順周期復(fù)蘇線;二是低吸科技大年題材線，圍繞中報預(yù)告業(yè)績較好的半導(dǎo)體設(shè)備及設(shè)計、AI算力和應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素及服務(wù)等板塊，博弈反彈機會。

(作者為大同證券策略分析師)