本周中，匯金公司增持旗下四大行的股票，每家公司約一億多元，數(shù)額不大，不過由于匯金特殊的身份，引發(fā)市場(chǎng)浮想聯(lián)翩。

從政策底到市場(chǎng)底，從印花稅下調(diào)到匯金入場(chǎng)增持，市場(chǎng)中的很多投資者對(duì)于政策的期盼就如“久旱逢甘霖”般，此次匯金增持讓市場(chǎng)感受到的也更多是政策對(duì)于市場(chǎng)的呵護(hù)，3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)、國(guó)家隊(duì)入市、平準(zhǔn)基金來了，我們總習(xí)慣了這樣的“口號(hào)市”，似乎一個(gè)政策一個(gè)動(dòng)作就能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)，但事實(shí)上，市場(chǎng)已經(jīng)不是20年前了。

而對(duì)于匯金增持工農(nóng)中建四大行的股票，市場(chǎng)更喜歡用護(hù)盤來解讀，而如果是其他上市公司的大股東增持，似乎市場(chǎng)更容易解讀為企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的被發(fā)現(xiàn)，這就是投資者最喜歡的不同解讀，因?yàn)樗拇笮袕膩聿皇峭顿Y者所關(guān)注的。

這兩年市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不佳，很多指數(shù)都在一路走低，但如果打開四大行的K線圖，你會(huì)發(fā)現(xiàn)基本都在右上方，農(nóng)業(yè)銀行更是在本周創(chuàng)出了歷史新高。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，本應(yīng)該是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，而實(shí)際上，如果不是匯金的增持，恐怕99%的投資者都不曾注意到;更令人吃驚的是，農(nóng)業(yè)銀行現(xiàn)在的動(dòng)態(tài)市盈率是4.5倍，這幾乎是上市以來的最低市盈率，股價(jià)創(chuàng)出新高，市盈率創(chuàng)出新低，同時(shí)去年農(nóng)行每股的分紅數(shù)也創(chuàng)出上市來新高——每股0.2222元。

我打開農(nóng)行K線圖用前復(fù)權(quán)計(jì)算，看到農(nóng)行2010年上市以來股價(jià)漲幅近十倍，我不知道這復(fù)權(quán)計(jì)算是否正確，但身邊確實(shí)有不少上市持有至今的投資者，我咨詢了一下，持有至今基本獲得三四倍的收益都是有的。

這兩年，四大行每年分紅都在5%甚至更多，因此很多持有者基本拿著分紅也不關(guān)心股價(jià)，因?yàn)楫?dāng)下幾乎找不到穩(wěn)定每年4%以上的理財(cái)，而四大行的分紅占利潤(rùn)比，至今也不過30%，以此推算，應(yīng)該之后幾年的分紅數(shù)也不會(huì)降低，甚至還有提高的空間，這就是投資本來的模樣吧。

相比于每年層出不窮的題材、熱點(diǎn)，十年兩三倍的收益似乎讓很多投資者提不起興趣，但財(cái)富的差距往往在十年中不經(jīng)意地發(fā)生著變化。

匯金增持四大行，難道僅僅為了護(hù)盤、托底?匯金的本意也許只是因?yàn)橄胍顿Y獲利罷了，賺錢還能給市場(chǎng)好消息，何樂而不為呢?

(作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))