上周，三大指數低位震蕩，但量能較節前大幅回升，北向資金凈流出131億元，華為產業鏈、減肥藥兩大概念展現出較強韌性，逆勢推升電子、汽車、醫藥板塊走好。

進入本周一，三大指數震蕩收跌，上證綜指、深證成指、創業板指分別下跌0.46%、1.42%、2.00%，盤面上，石油、煤炭、天然氣等能源股漲幅居前，光刻機、芯片等板塊跌幅較大。北向資金凈流出65億元，兩市共有1487只個股上漲。

經濟數據逐步企穩，磨底期市場不斷蓄力。上周，市場環境相對復雜，外圍經濟形勢不確定性再度增強，對市場產生一定沖擊，但國內經濟數據整體回暖，政策面支持力度不斷加碼，市場雖仍處于低位震蕩，但交易情緒明顯改善，磨底期內，市場正在不斷積蓄力量。

外部來看，上周美國勞工部公布，美國9月CPI同比上漲3.7%，較預期的3.6%偏高。受此影響，市場對于美國經濟緊縮預期再度加重，外資流出壓力加大;另外，中東沖突不確定性增強，或對全球能源價格產生沖擊，成為影響A股市場的“灰天鵝”。

內部來看，經濟面上，9月宏觀數據整體回暖，PMI重回枯榮線之上，PPI連續三個月同比回升，社會融資規模增量超出預期。政策面上，中央匯金增持四大行股票，證監會優化融券相關制度，政策對于資本市場的支持仍在不斷加碼。情緒面上，場內交投情緒較節前顯著升溫，量能穩定在8000億元之上。短期來看，在磨底期間市場尚未能找到明確的主線行情下，成交額或不會快速放大，溫和回暖下，市場信心有望提升。

綜上，雖然短期來看，外圍環境不確定性增強，或會對A股市場產生一定沖擊，但隨著國內經濟數據的整體回暖，政策面的不斷加碼，情緒面的穩步回升，市場正在為反彈不斷積蓄力量，建議投資者可逢低布局，適當保持樂觀。

板塊方面，重點潛伏兩大方面：一是可以持續關注政策刺激下的主流熱點機會，布局房地產上下游(建筑建材、家居家電)、大消費(高端白酒、黃金珠寶、商貿零售)、智能汽車板塊等順周期復蘇線;二是伴隨著近期華為產業鏈+減肥藥概念的強勢崛起，受益于短期熱點帶動和周期底部反彈邏輯的科技+醫藥有望成為中長期主線行情。 (作者為大同證券策略分析師)