上周，三大指數(shù)前期小幅拉升后震蕩走低，齊齊收綠，上證綜指、深成證、創(chuàng) 業(yè) 板 指 分 別 收 跌 0.44%、1.40%、2.45%。板塊方面，最小市值指數(shù)概念大幅走強，小微盤股迎來“春天”，帶動北交所大幅攀升，北證50指數(shù)上周漲超20%。北向資金凈流出31億元，較之前有所縮減。

進入本周一，三大指數(shù)早盤低開，震蕩下行，午盤觸底后反彈，尾盤陷入震蕩，最終綠盤收跌，上證綜指、深成證、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌0.30%、0.55%、0.61%，兩市個股上漲數(shù)量略低于下跌數(shù)量。

結(jié)構(gòu)性行情極致演繹，后續(xù)上行仍需政策助力。外部環(huán)境來看，中美關(guān)系相對穩(wěn)定，人民幣匯率持續(xù)走強;而就國內(nèi)環(huán)境來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對穩(wěn)定，政策面偏向積極，場內(nèi)資金量仍維持在相對平穩(wěn)的水平上，短期遭遇大幅回落的可能性較低，但整體上行支持力度減弱，后續(xù)仍需政策助力。

具體看，中美關(guān)系近期相對穩(wěn)定，人民幣匯率持續(xù)走強，上周重回7.2下方，匯率的持續(xù)漲升，有利于外資重回A股市場，帶動場內(nèi)資金流動性提升。

政策面上，11月20日中央金融委員會提出推動金融高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)舉措。市場面上，兩市結(jié)構(gòu)性行情發(fā)生極致演繹，小微盤股高歌猛進，帶動北交所大幅上行。情緒面上，上周兩市量能再度沖高回落，后半程仍穩(wěn)定在8000億元之上，交投活躍度相對平穩(wěn)。

綜上，短期來看，隨著外部環(huán)境趨穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步回升，市場向下空間相對較小。但在資金量偏弱的情況下，結(jié)構(gòu)性行情仍將是主流，市場向上動力不足，后續(xù)上行仍需政策助力。

板塊方面，建議重點潛伏兩大方面：一是可以持續(xù)關(guān)注政策刺激下的主流熱點機會，布局大金融(銀行、保險、券商)、大消費(高端白酒、黃金珠寶、商貿(mào)零售)等順周期復蘇線;二是周期底部超跌反彈邏輯的科技(半導體、芯片、TMT)、醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CRO)等成長股方向。

(作者為大同證券策略分析師)