上周，三大指數表現低迷，僅滬指周三的一個交易日微幅收紅，其余交易日三大指數均綠盤收官，深指、創指接連跌破近期低點，上證、深證、創業板指上周分別收跌1.54%、4.29%、6.12%，高股息板塊成為短期熱點，北向資金凈流出55億元。

進入本周一，三大指數早盤低開，之后震蕩走低，午前三大指數悉數跌逾1%，午后跌幅再度擴大，最終悉數收綠。上證、深證、創業板指分別收跌1.42%、1.85%、1.76%，兩市個股跌多漲少，僅368只個股上漲。

市場下行空間有限，守得“云開”方見“月明”。上周，市場表現較弱，僅“防御型”高股息板塊表現相對較好，成為短期熱點，市場整體回調幅度較大。整體來看，市場短期走弱，一方面，受到美聯儲方面“偏鷹”發言，對全球市場降息預期造成了一定打擊，市場風險偏好有所下降;另一方面，短期經濟數據尚無明顯改善，利好政策脫敏度較高的情況下，節前反彈行情并無中長期支撐點，因此，市場短期走出相對低迷的走勢。

但需注意，當前市場并不宜悲觀，經濟數據緩幅回暖，疊加政策持續寬松的大背景下，市場下行空間有限，堅守底部，方能“云開見月”。

外部來看，1月4日凌晨，美聯儲公布了2023年12月份議息會議紀要，紀要內容顯示，美聯儲貨幣政策路徑不確定性較高，這對市場上過度“鴿派”的預期有所影響。

內部來看，政策面上，1月2日下午，央行發布，2023年12月份，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈新增抵押補充貸款 (簡稱 “PSL”)3500億元，增量資金再度入市，更有望提升當前市場流動性。

綜上，短期來看，雖然受海外市場波動，以及悲觀預期較重影響，市場情緒下殺，持續走低，但中長期來看，經濟穩步回暖，穩增長政策仍在不斷加碼，市場下行空間有限，投資者需靜待市場悲觀情緒修復，風險偏好上移。

板塊方面，短期來看，高股息仍可以承擔“防御”角色，中長期，建議重點潛伏兩大方面：一是可以關注資金風格切換的機會，布局大金融(銀行、保險、券商);二是成長股中景氣度偏高的科技線方向(半導體、芯片、算力、TMT)。

(作者為大同證券策略分析師)