上周，三大指數再度回調，在經過前兩個交易日的窄幅震蕩后，周三市場迎來大跌，周四慣性下探創出階段新低后回升，周五再度弱勢震蕩，上證、深證、創業板指上周分別收跌1.72%、2.33%、2.60%。行業方面，最小市值、高股息板塊表現平穩，成為防守資金選擇，其他板塊跌幅相對明顯。北向資金連續一周凈流出，凈流出金額共計235億元。

進入本周一，三大指數早盤低開，午前弱勢震蕩，午后跌幅加大，三大指數悉數創出新低，深指盤中跌逾4%，滬指盤中跌逾3%，收盤跌破2800點。截至收盤，上證、深證、創業板指分別收跌2.68%、3.50%、2.83%，兩市個股跌多漲少。

市場情緒化回調超預期，政策力度有望再度加強。上周，市場周中大幅下行，創出階段性新低，高股息板塊成為防御首選，表現相對穩定，其他板塊均出現較大幅度下跌。整體來看，外部環境相對趨穩，國際市場表現強勢，日經指數屢創新高;內部經濟數據相對穩定，并無低于預期的情況出現。

內外部數據保持穩定的情況下，市場大幅度下行更多或偏向于情緒面的低迷，場內投資者信心仍然偏低，短期來看，政策面力度有望再度提升，以提振場內投資者信心。

具體來看，經濟面上，國家統計局發布數據顯示，2023年國內生產總值超過126萬億元，增長5.2%。政策面上，1月16日，高層深刻闡釋了金融強國的豐富內涵，明確了金融強國關鍵核心要素。

綜上，短期來看，當前市場受情緒面影響較大。在此情況下，“穩增長”政策有望再度落地，政策力度有望加強，建議投資者密切關注相關政策變動。

板塊方面，短期來看，高股息板塊仍可以承擔“防御”角色，中長期，建議重點潛伏兩大方面：一是可以關注資金風格切換的機會，布局大金融 (銀行、保險、券商);二是成長股中景氣度偏高的科技線方向 (半導體、芯片、算力、TMT)。

(作者為大同證券策略分析師)