周三滬深兩市繼續(xù)縮量調(diào)整，深成指與創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)階段新低，成交額超5000億元。能源金屬板塊漲幅居前，多元金融板塊跌幅居前，兩市近3100只個股下跌。

從盤中熱點看，鋰電池板塊走高，鵬輝能源20%漲停，力王股份、翔豐華漲超15%，華正新材漲停，當升科技、豪鵬科技、金龍羽、贏合科技、盟固利等紛紛大漲。

從技術(shù)面角度來講，深成指與創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)階段新低，日線級別呈現(xiàn)縮量陰跌的格局，技術(shù)面上看，底部背離的走勢相對明顯，后市如果不出現(xiàn)當日的快速下跌，那么鈍化后兩大股指存在超跌反彈的技術(shù)需求。當然，上證50指數(shù)與滬深300指數(shù)由于有“大資金”的關(guān)照，暫時維持在短期均線上方，但是股指在整體下跌通道中格局未變。從整體周線級別去看，三大股指弱化特征或并未完結(jié)。

從當日資金流向看，滬深兩市國內(nèi)的主力資金仍出現(xiàn)凈流出，兩市共凈流出113億元。北向資金根據(jù)修改規(guī)則，季度披露相關(guān)資金的進出情況。整體看，國內(nèi)外資金持續(xù)凈流出的跡象并未改變。

從結(jié)構(gòu)上看，市場脈絡(luò)并不清晰，高派息的極致品種維持強勢，市場避險情緒仍占據(jù)主導(dǎo)地位，那么相對其它板塊來講，板塊輪動存在無序的特征，往往是根據(jù)消息面的變化而出現(xiàn)單日脈沖的波動而已。主題方面，“華為海思”或“黑悟空”等主題機會往往呈現(xiàn)波段特征，存量資金博弈更為顯著。

整體看，七月底政治局會議強調(diào)“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力”。七月與八月國內(nèi)經(jīng)濟壓力仍在，偏弱內(nèi)需仍需政策支持，但是政策端仍保持較為明顯的戰(zhàn)略定力，與市場的期許形成反差。外圍市場雖有修復(fù)，但是美聯(lián)儲降息預(yù)期是否兌現(xiàn)仍需要觀察，而半年報進入披露高峰期，業(yè)績端的變化其實也會構(gòu)成個股差異化特征，待出清。往后看，當前市場估值處于低位，預(yù)計未來市場的下行空間有限，保持耐心，待政策方向的催化。策略上，保持防御的同時，穩(wěn)妥地去看非銀金融、消費電子等板塊。 (作者為中天證券資深投資顧問)