本周市場依然有氣無力，持續的縮量探底讓投資者信心不斷流失，身邊很多投資者朋友已經不愿意談及A股，而本周的一則消息更是讓人無語。

某家基金公司的明星主動管理基金產品三年封閉到期打開后，居然虧損達56%，是的，沒有聽錯，也就是說2021年大量銷售的主動管理基金產品當下很多虧損或許都在50%上下了，這對于全市場信心的打擊是巨大的。

回到A股，本周也是中報臨近收官的一周，縱觀A股當下的業績披露情況，總體也反映了上半年經濟數據的情況。消費與地產產業鏈，前者增速急速回落，可選消費品增速令人擔憂，哪怕是部分成癮性賽道，如白酒、醫美也都出現增速下滑的態勢，即使是剛需品的油、鹽、醬、醋也僅僅取得個位數的增速。至于地產產業鏈，上下游的水泥建材、家居家裝增長基本都是難以為繼，地產龍頭企業基本也是全面負增長。

在如此增速面前，所謂的低估值也就無從談起。截至月初，滬深兩市的平均市盈率分別約為12倍和19倍，創業板和科創板分別為26倍和31倍，但這種算術平均其實沒有意義，42家上市銀行占盈利的40%，如果不算它們，滬市市盈率在18倍左右。

上半年工業企業利潤增長3.5%，即使大型央國企增速兩倍于它，也就7%，還有一大批虧損企業沒有統計在內。這樣的盈利數據，面對所謂的歷史低估值，還有何意義呢。這也是我們之前反復提及的，本輪調整要真正結束尚需要經濟走出拐點，否則低增速下的A股只能維持低估值。

此時，六大行股息率依然高高在上，而不斷加入它們陣營的投資者本身也是一種無奈之選吧。

(作者為知名財經人士)