從長周期判斷，滬指的走勢比較清晰，雖習慣周線或者月線，但是在實際操作當中發現，45日線其實更能清晰揭示行情的波動特征。

在滬指的45日線圖中，從2018年的12月6日開始，整個滬指始終在一個緩慢的上升通道中運行，2689點正好是這個上升通道的下軌所在的位置;而中軌，從2022年4月12日開始跌破45日線的中軌，大約是3313點以后，市場到今天為止，還沒有一次收盤位于這個上升通道的中軌以上，現在這個中軌的位置大約位于3540點;本周五為這個45日線的周期里面的第30個交易日，也就是說，市場還有15個交易日，這根45日K線的收盤就落定。

其實就長期軌道的運行特征來看，遠距離的第1次攻擊，通常不大可能收在這個趨勢線之上。在這個45日線的周期當中，上軌大約位于3912點，市場大概率直接沖破這個上軌、完成量度漲幅的可能性是偏小的。

所以，實際上的滬指的交易狀況就變成了確認，理論上，2440點應該是牛市的起點端，雖然走到現在一點都不像牛市，但它是一個可以確認的底部，第2個得到確認的是2635點，2689點就是對2635點的確認。

所以，在底部得到確認的情況下，去尋找頂部：雖然市場已經數次在3700點上下沖高回落，但不要急于判斷這月高點3674點是否成為這次行情的頭部……我們通常習慣看滬指，但是滬指的設計及整個市場的運行特征其實不是那么特別的投機，方方面面希望市場走慢牛的想法，跟整個市場的運行結構，有的時候還是會產生矛盾的。

這次行情的第一個階段，創出歷史新高的股價很多是50元/股上方的個股，絕大部分是科創板和創業板的個股，主板和02開頭的只有很少的幾只個股，屬于傳統行業的更是只有零星的一兩只，絕大部分創出新高的個股都是科創板和創業板當中帶點科技概念的，或者屬于生物制藥行業的，券商一共有51只股票，到本周五為止，創出歷史新高的有3只個股，分別是中信證券，中國銀河和東方財富，而東方財富是唯一的一個可以日漲幅20%的券商股。

所以，當市場需要投機的時候，那些在熊市的措施，不見得特別適合牛市初期的投機。比如T+0的交易機制，如果你有一些限制性的措施，比如流通市值達到什么樣的標準才可以T+0，這可能是一種用投機來遏制投機的較好的方法。

(作者為職業投資者)