周三，滬深兩市沖高回落繼續(xù)調(diào)整，成交額達(dá)到1.84萬億元，較周二縮量2155億元。工程機(jī)械、光學(xué)光電子板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、能源金屬板塊跌幅居前。兩市近2916家待漲。

從盤中熱點(diǎn)看，低空經(jīng)濟(jì)概念板塊低開高走，萬豐奧威、上工申貝、山河智能、東安動(dòng)力、中信海直、海能達(dá)、聯(lián)創(chuàng)光電、光洋股份、四川長虹漲停。光伏設(shè)備板塊震蕩回暖，雙良節(jié)能漲停，京山輕機(jī)、鈞達(dá)股份、愛旭股份、福萊特、隆基綠能等跟漲。光學(xué)光電子板塊持續(xù)走強(qiáng)，深天馬A觸及漲停，TCL科技、沃格光電漲停，歐菲光、華映科技、冠捷科技等漲停，彩虹股份、聚飛光電、水晶光電等漲幅居前。

從技術(shù)面角度來講，三大股指調(diào)整協(xié)調(diào)性不太一致，滬指短期跌破10日均線，深成指暫維持10日均線上方，創(chuàng)業(yè)板指退守20日均線;從周線級(jí)別看，三大股指退守5周均線附近;從月線級(jí)別上看，雖然三大股指沖高回落，但是仍維持在20月均線的上方，這也表明歷時(shí)三年來的下降壓力線或被有效突破了;整體看，滬深兩市的短期調(diào)整或未完結(jié)，但是中期向好的趨勢或才剛剛開始。

從結(jié)構(gòu)上看，由于三季報(bào)業(yè)績披露接近尾聲，行業(yè)與個(gè)股差異化較大，市場博弈激烈，取向則不同。業(yè)績向好的行業(yè)中如半導(dǎo)體、運(yùn)輸、生物制藥、生豬養(yǎng)殖等板塊，由于業(yè)績預(yù)期差的因素，走勢反而不盡如人意。而業(yè)績差的行業(yè)及品種則出現(xiàn)較大的漲幅，這得分開去看，一方面，雖然三季度整體財(cái)報(bào)差強(qiáng)人意，但是環(huán)比有改善，同時(shí)政策預(yù)期也給予重點(diǎn)扶持;另一方面，主題中的火熱的重組題材是游資與散戶博弈重點(diǎn)，背后重組邏輯跟政策脈絡(luò)相關(guān)，而局部牛股頻出，其實(shí)也反映了當(dāng)下各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)于后市態(tài)度并不太一致。結(jié)構(gòu)上，當(dāng)下成長風(fēng)格占據(jù)優(yōu)勢。往后看，房地產(chǎn)鏈條、自主可控新質(zhì)生產(chǎn)力、新能源等方向需要重點(diǎn)關(guān)注。

整體看，政策預(yù)期向好，高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)改善跡象，特別是人大常委會(huì)有望推動(dòng)此前在決策程序中的財(cái)政增量政策落地，臨近年末，對(duì)明年政策定調(diào)預(yù)期較為積極;但是需要注意下周的重要會(huì)議之后，出臺(tái)的增量財(cái)政政策是否符合或超出市場預(yù)期，以及美國大選預(yù)期和結(jié)果，或?qū)κ袌霎a(chǎn)生較大擾動(dòng)等。當(dāng)然重磅事件來襲之前，市場對(duì)于不確定的因素產(chǎn)生的疑慮加深，市場情緒偏好有所下降也會(huì)導(dǎo)致股指短期或繼續(xù)調(diào)整，待重要事件落地，中期市場向好的格局未變。

(作者為中天證券資深投資顧問)