周三，滬深兩市沖高回落繼續調整，成交額達到1.84萬億元，較周二縮量2155億元。工程機械、光學光電子板塊漲幅居前，保險、能源金屬板塊跌幅居前。兩市近2916家待漲。

從盤中熱點看，低空經濟概念板塊低開高走，萬豐奧威、上工申貝、山河智能、東安動力、中信海直、海能達、聯創光電、光洋股份、四川長虹漲停。光伏設備板塊震蕩回暖，雙良節能漲停，京山輕機、鈞達股份、愛旭股份、福萊特、隆基綠能等跟漲。光學光電子板塊持續走強，深天馬A觸及漲停，TCL科技、沃格光電漲停，歐菲光、華映科技、冠捷科技等漲停，彩虹股份、聚飛光電、水晶光電等漲幅居前。

從技術面角度來講，三大股指調整協調性不太一致，滬指短期跌破10日均線，深成指暫維持10日均線上方，創業板指退守20日均線;從周線級別看，三大股指退守5周均線附近;從月線級別上看，雖然三大股指沖高回落，但是仍維持在20月均線的上方，這也表明歷時三年來的下降壓力線或被有效突破了;整體看，滬深兩市的短期調整或未完結，但是中期向好的趨勢或才剛剛開始。

從結構上看，由于三季報業績披露接近尾聲，行業與個股差異化較大，市場博弈激烈，取向則不同。業績向好的行業中如半導體、運輸、生物制藥、生豬養殖等板塊，由于業績預期差的因素，走勢反而不盡如人意。而業績差的行業及品種則出現較大的漲幅，這得分開去看，一方面，雖然三季度整體財報差強人意，但是環比有改善，同時政策預期也給予重點扶持;另一方面，主題中的火熱的重組題材是游資與散戶博弈重點，背后重組邏輯跟政策脈絡相關，而局部牛股頻出，其實也反映了當下各個機構對于后市態度并不太一致。結構上，當下成長風格占據優勢。往后看，房地產鏈條、自主可控新質生產力、新能源等方向需要重點關注。

整體看，政策預期向好，高頻數據顯示經濟基本面出現改善跡象，特別是人大常委會有望推動此前在決策程序中的財政增量政策落地，臨近年末，對明年政策定調預期較為積極;但是需要注意下周的重要會議之后，出臺的增量財政政策是否符合或超出市場預期，以及美國大選預期和結果，或對市場產生較大擾動等。當然重磅事件來襲之前，市場對于不確定的因素產生的疑慮加深，市場情緒偏好有所下降也會導致股指短期或繼續調整，待重要事件落地，中期市場向好的格局未變。

(作者為中天證券資深投資顧問)