本周兩市成交量持續(xù)位于1.5萬億元以上，部分活躍個(gè)股單日成交額均超100億元，強(qiáng)勢(shì)題材股連續(xù)漲停，表明短線資金情緒相對(duì)活躍，市場(chǎng)人氣不減，但以基本面作為主要交易邏輯的機(jī)構(gòu)資金大概率仍處觀望狀態(tài)。

主要寬基指數(shù)漲跌分化，中證2000及中證1000等小盤股表現(xiàn)偏強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50及上證50則跌幅靠前。市場(chǎng)風(fēng)格方面，成長及穩(wěn)定風(fēng)格漲勢(shì)領(lǐng)先，消費(fèi)及金融風(fēng)格領(lǐng)跌。海外市場(chǎng)方面，美國納指盤中創(chuàng)歷史新高，港股恒生指數(shù)仍在調(diào)整中，韓國綜指先揚(yáng)后抑跳空走低。

申萬一級(jí)行業(yè)多數(shù)板塊上漲，與指數(shù)表現(xiàn)存在一定的背離。綜合、房地產(chǎn)及計(jì)算機(jī)板塊漲幅居前，綜合板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)主要系板塊中題材股表現(xiàn)偏強(qiáng)，地產(chǎn)板塊連續(xù)調(diào)整后博弈政策預(yù)期，計(jì)算機(jī)板塊則因金融IT、華為鴻蒙等細(xì)分題材的炒作而再度走強(qiáng);石油石化、銀行、醫(yī)藥生物及煤炭板塊跌幅居前，相關(guān)板塊系三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊傧滦谢蛭磥砣杂谐袎侯A(yù)期而拖累股價(jià)表現(xiàn)。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指3300點(diǎn)未能有效站穩(wěn)，再度失守，均線持續(xù)處于糾纏狀態(tài)，多空博弈較為激烈，而其他技術(shù)指標(biāo)如MACD、SAR等尚處于空頭趨勢(shì)中，后期能否企穩(wěn)取決于政策層面對(duì)情緒的改善作用;創(chuàng)業(yè)板指同樣失守2200點(diǎn)，且已回落至20日均線下方，從多頭力度來看相對(duì)偏弱，主要受到一些大盤股的拖累，其多個(gè)技術(shù)指標(biāo)也顯示空頭更為占優(yōu)，后續(xù)依然取決于市場(chǎng)整體偏好的回升情況;北證50指數(shù)短期轉(zhuǎn)為整理，但5日均線仍位于10日均線上方，相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的地位仍未打破。

近兩周市場(chǎng)一度進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露的真空期，但企業(yè)三季報(bào)的持續(xù)公布一定程度上對(duì)市場(chǎng)短期的投資行為帶來了部分?jǐn)_動(dòng)，不過決定市場(chǎng)運(yùn)行的關(guān)鍵仍在于國內(nèi)外政策預(yù)期，市場(chǎng)關(guān)注度較高的人大常委會(huì)將于11月4日至8日召開，該會(huì)議或傳遞更為明確的增量財(cái)政政策信息。在后期市場(chǎng)主線切換過程中，要預(yù)防高位股下殺風(fēng)險(xiǎn)。盡管對(duì)政策具體規(guī)模尚未可知，但從政策決心來看，此次即將發(fā)布的政策或大概率至少不會(huì)低于市場(chǎng)的預(yù)期，中期而言市場(chǎng)面臨的政策環(huán)境將始終保持積極。

此外，相對(duì)領(lǐng)先的10月PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)披露，制造業(yè)PMI錄得50.1%，重回榮枯線上方，為近5個(gè)月來的首次，且強(qiáng)于季節(jié)性水平。在一系列政策組合拳推出后，市場(chǎng)的信心的確得到了不小的改善，但市場(chǎng)能否再度上行則取決于后續(xù)的政策空間，在相關(guān)政策事件落地前，市場(chǎng)主流資金或保持偏謹(jǐn)慎狀態(tài)。 (作者為南京證券策略研究員)