海外方面，10月美國CPI基本符合預期，房租項帶動核心服務反彈。共和黨勝選，疊加偏強的美國通脹韌性，資產表現出通脹擔憂下的強美元趨勢，一定程度上對美聯儲本輪降息幅度產生制約。12月FOMC會議大概率繼續降息25bp，但若特朗普上任后很快推出減稅、關稅升級、限制移民等政策，25年美國通脹反彈風險大幅上升。

國內方面，10月新增社融低于預期，企業中長貸偏弱，居民貸款同比多增;10月出口回升，生產保持韌性，消費繼續改善，固定資產投資增速基本持平，其中基建投資有所放緩，制造業投資加速上行，而地產投資降幅有所走闊。后續關注財政政策持續發力，化債落地與政府債凈發行情況，以及地產能否企穩改善。

市場策略方面，債券方面，上周(11月11日-15日)債市褪去前期的政策預期擾動，回歸基本面定價，利率債震蕩偏強，中短端下行幅度大于長端。對于債券市場而言，10月通脹數據、金融數據和經濟數據顯示政策轉向有一定成效，但整體而言基本面修復幅度有限，對債市仍有支撐。短期來看，供給對市場情緒有所擾動，但三季度貨幣政策執行報告強調“堅定堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策精準性”，貨幣政策預計將保持寬松基調，央行大概率將通過降準、買斷式逆回購、國債買賣等工具對沖供給沖擊，債市利率上行空間有限，預計仍將震蕩偏強。中長期來看，仍需持續觀察財政與化債政策兌現對基本面的修復動能和持續性的帶動作用。

A股方面，近期海外降息預期波動、特朗普人事任命偏鷹，以及行情階段性偏熱、部分方向偏擁擠，A股市場出現階段性調整，成交額亦有所回落。往后看，財報空窗期，關注當前經濟數據與中觀景氣數據修復的持續性，同時臨近年底中央經濟工作會議，關注關鍵指標預期與新的增量政策預期變化。結構層面，兼顧盈利增長與流動性擴張。一方面臨近年底，圍繞穩內需，關注受益經濟預期修復的方向，尤其是一些業績磨底時間較長、且存在供給側收縮預期的方向。另一方面重視微觀流動性對市場結構的影響，注意近期融資盤凈流入波動對相關板塊的影響。

港股方面，港股分子端與國內增長、盈利情況密切相關，近期穩增長政策大力出臺有助于改善國內經濟預期，后續關注財政政策加碼力度以及地產、企業盈利彈性的修復;海外資產表現出通脹擔憂下的強美元趨勢，對港股估值修復產生壓力。

原油方面，全球多國開啟降息周期，有助于經濟逐步企穩，部分利率敏感部門已有所提振;疊加中國穩增長政策陸續加力，近幾月原油需求預期下滑的態勢有望得到改善。中東地緣政治對石油供應存在威脅，但OPEC+產油國對先前減產導致的市場份額下降已累積較多不滿，其充足的閑置產能可以迅速推升石油產量;特朗普上臺對于美國原油供給的提振也可能給油價帶來向下的壓力，原油價格整體或震蕩偏弱。

黃金方面，短期黃金受通脹擔憂下的強美元趨勢壓制;出于抗通脹、避險的目的，疫后全球央行紛紛加大黃金儲備，中長期有利于金價。

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