雖然經(jīng)濟(jì)依然有點(diǎn)弱，估值也不算很便宜，但我們相信市場跌不下去，多空分歧依然很大，但這一次，我們站在多方，我們相信新一輪牛市已經(jīng)起步，保持耐心與信心，勝利最終屬于樂觀者。

近期市場維持橫盤震蕩，多空分歧依然很大，主要還是表現(xiàn)為不同資金對于當(dāng)下政策預(yù)期以及效果的看法不同。

本輪行情被稱作“預(yù)期牛”，其實(shí)這不算新鮮。過去兩年市場不斷走弱，期間重要會議不斷，預(yù)期也總是存在，但每一次都被殘酷的現(xiàn)實(shí)打敗，“強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)”是過去兩年熊市行情的寫照。

那么這一次，究竟有何不同？

我們覺得，這次行情與過往兩年最大的不同點(diǎn)有三：首先，是超強(qiáng)的政策預(yù)期落地，從證監(jiān)會到央行，再到財(cái)政部，這次可不是預(yù)期，而是不斷的預(yù)期落地，是真真實(shí)實(shí)的一個個政策落地，而且從執(zhí)行力來看，也明顯強(qiáng)于過往兩年。其次，是弱現(xiàn)實(shí)的逐步企穩(wěn)，PMI數(shù)據(jù)連續(xù)三個月的回升，在過去兩年并不多見，在四季度更是從未見過，何況政策才剛落地，現(xiàn)實(shí)雖弱，但預(yù)期的現(xiàn)實(shí)開始走強(qiáng)。最后，是當(dāng)下管理層對于資本市場前所未有的呵護(hù)，從新《國九條》到市值管理?xiàng)l例，從各地鼓勵并購舉措的出臺，到耐心資本、長期資本的加大引入，我們明顯發(fā)現(xiàn)，今年A股或許是過去十年最受高層關(guān)注的一次，無論基于什么背景和目的，當(dāng)下資本市場是政策寵兒、各部委的心頭肉，這是毋庸置疑的。

因此，雖然經(jīng)濟(jì)依然有點(diǎn)弱，估值也不算很便宜，但我們相信市場跌不下去。多空分歧依然很大，但這一次，我們站在多方，我們相信新一輪牛市已經(jīng)起步，保持耐心與信心，勝利最終屬于樂觀者。

(作者為愛建證券首席投顧)