本周市場仍以震蕩小幅上行為主，期間政策擾動指數大幅波動，但未跌破上升趨勢，后續幾個交易日多頭延續發力，不過總體并未因為政策表述的略超預期而出現顯著回暖。

截至周四，主要寬基指數震蕩上行，中證2000指數依然是市場表現最強的指數，小盤及題材股仍是最為占優的主線。市場風格方面，主要風格指數均有所上漲，消費及周期風格領漲兩市，其余風格表現相近。

本周申萬一級行業延續漲勢，所有板塊均取得上漲，其中商貿零售、美容護理、輕工制造及食品飲料板塊漲幅居前，重要會議強調要大力提振消費，這使得市場對消費類板塊的預期有所好轉，相關板塊中小市值公司強勢領漲;電力設備、非銀金融、公用事業及環保板塊漲幅墊底，電新行業供給側出清需要過程，相關標的預期改善較慢，非銀板塊脈沖式上漲后拋壓較大，其余穩定類板塊在風險偏好改善階段相對滯漲。

市場走勢方面，滬指進一步抬升至3450點上方，逐漸逼近前期高點3500點，主要技術指標仍延續多頭趨勢，量能相對前一周有所擴大，短期反彈走勢或未終結，但仍取決于后續政策力度;創業板指走勢仍相對弱于主板，不過其均線多頭形態也依然成立，只不過其他技術指標尚未完全翻多，且上方仍有850日均線的壓制，總體來說或跟隨市場大盤情緒而動;北證50指數近期逆勢走弱，呈震蕩下行走勢，跌破短期多條均線并已形成空頭形態，等待觸底;科創50指數亦表現一般，尚未走出均線纏繞狀態。綜合來看，近期主板及創業板或是活躍度較高的板塊。

市場在對政策的積極預期下保持了震蕩上行的走勢，積極的政策取向難以證偽且短期經濟基本面也的確出現了改善的跡象，使得市場呈現向上的合力，但考慮到經濟本身呈現結構性的修復，以及政策具體內容尚未披露，市場等待具體政策細節落地。

本次會議指出，全年經濟社會發展主要目標任務將順利完成，意味著今年四季度經濟增長或在5.2%附近，全年實現5%左右的增長無虞，表明三季度末以來一攬子政策組合加力提效，切實逆轉了經濟波動下行和各主體預期低迷的困境，經濟活動邊際上出現了一定的修復，這對于當前市場的風險偏好無疑起到了較好的穩定作用，但市場波動率仍取決于后續的政策定調和具體部署。

(作者為南京證券策略研究員)