不知不覺紅二月收官了，從年前的猶猶豫豫，到節后的科技重估，以DeepSeek為主的中國科技大放異彩，中概股與港股科技股一馬平川，從大模型到云計算，從大數據到AI應用，幾乎無一遺漏，整整一個月，節前播種的，基本都收到了大大的紅包。

其實對于紅二月行情并不難判斷，歷史上A股二月上漲概率超過70%，如果一月是下跌，那么二月上漲概率更是高過九成，因此紅二月不難判斷，只是這次科技有了加成，中國科技大放異彩。相比A股，本輪行情更多是港股的天下，一方面估值確實更便宜，另一方面大量互聯網巨頭只能在港股買到，因此在內外資的夾攻下，港股成了本輪科技重估行情的絕對主角。

不過，隨著時間的推移，進入三月，相信市場的關注點將逐步變化，重要會議及大量年報的披露，將使得市場不得不更多關注經濟狀況及企業盈利情況。之后政策會不會加碼，對于地產、消費能不能符合甚至超出預期將尤為關鍵。

至于科技，自然要經歷“狗”與“主人”的賽跑。過去一個月，中國科技耀眼全球，機器人、半導體等科技概念上下游炒了個遍，只要能想到的幾乎都受到了熱捧，感覺“科技小狗”估值狂奔，也不管價值“主人”是否能跟上。不過隨著時間的推移，三月財報季必然還是要經歷考驗，哪些是炒作，哪些被高估，相信小狗慢慢會回到主人身邊。屆時也許是又一次建倉科技股的機會，到時候大家應該也能分清哪些“科技小狗”更值得被長期持有了。

紅二月收官了，三月驗貨時節到了。

(作者為愛建證券首席投顧)